【环球市况焦点及分析】

上周五市场聚焦法国大选首轮投票的即将举行，资金密锣紧鼓进行押注，气氛紧张。投票结果已出炉，马克宏与勒庞脱颖而出，早盘避险情绪回落，欧元顺势大涨。美股微幅收跌，部分资金保持谨慎情绪，美债收益率大致维持横盘震荡。美元指数震荡反复后微跌，仍未能重返100水平上方，黄金价格连涨五周后持稳于关键点位，银价则连跌五日。

原油方面，油价重挫超2%，录得一个月以来最大周线跌幅，诺瓦克拒绝对俄罗斯是否支持延长减产进行表态，而贝克休斯数据显示美国活跃钻机数连续第十四周录得增加，或暗示美国原油产量将继续增加。本周市场或将迎来狂风暴雨，法国第一轮总统选举的结果将在周初充分发酵，而周中特朗普承诺将披露税改计划，并放言称“税改力度将超过以往任何一次”。此外，日欧央行将先后公布议息结果，各自宽松力度的减弱与否将受到关注，而美第一季度GDP等重磅数据亦将陆续亮相。

数据方面，在美国，预计FHFA房价指数几乎零增长，咨商会消费者信心指数轻微减弱，新屋销售持平，初请持稳，耐用品订单轻微走弱，批发库存大致持平，成屋签约销售向好，PCE物价指数符合预期目标，GDP小幅下滑，密歇根大学消费者信心轻微走强。加拿大零售销售变化不大，GDP稳中微涨。在欧洲，预计欧元区经济景气指数持稳，欧洲央行维持政策不变，CPI轻微上升；德国IFO商业景气稍有回落，Gfk消费者信心指数无变化，CPI稍有走低；法国GDP持平；英国工业订单差值与零售订单差值相继收窄，Nationwide房价指数走低，GDP轻微走弱。

在亚太区，预计澳大利亚CPI小幅回落；日本央行坚持负利率不动摇，CPI持平，失业率小幅上升。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：法国大选第一轮投票马克宏先声夺人，黄金价格急跌。1)首个即市策略，升穿1279可适量造多，看1284,1290，突破追1295,1300。2)反之，跌破1270，目标1265,1258，突破可追1253,1250。3)最后一个策略，美联储缩表计划备受关注，特朗普承诺将披露税改计划，法国总统大选如火如荼，英国提前大选亦箭在弦上，欧美政局或再生变数，金银震荡下滑，以1312-1295区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格跌约百分之2，纽约期油跌穿50美元，是两星期以来首次。  收市报每桶49.62美元，跌1.09美元。伦敦期油收市报51.96美元，跌1.03美元。《路透》引述消息指，石油输出国组织和非油组主要产油国组成的技术委员会，建议将减产协议限期，由今年六月延长半年。但非油组的俄罗斯不愿评论是否参与延长减产，加上数据显示，美国钻油台数目连升十四个星期，当地产量亦维持在接近两年高位，都加深市场对供过于求的担忧，拖累油价明显下跌。纽约期油全星期的跌幅，更可能是近一个半月以来最大。

从供应面看，OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产协议，OPEC减产承诺的兑现率超预期达到95%或以上，不过非OPEC兑现情况不甚理想，而美国国内页岩油产量预期大幅增加，特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增甚至可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度，协议有可能难以为继。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，减产协议正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价维持在45到55美元区间内宽幅拉锯。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看49.20,47.05，阻力看51.38,53.76。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市下跌，纳斯达克指数结束两日上升。市场观望法国周日大选投票结果。  道琼斯工业平均指数跌30点，报20547点。标准普尔五百指数跌7点，报2348点。法国总统大选在即，市场观望投票结果，加上美国没有主要经济数据公布，大市投资气氛审慎，道指早段一度重上20600点，其后走势逆转，一度跌超过70点，跌至20500点边缘，但总统特朗普宣布，下周三会公布税务改革详情后，指数尾市跌幅收窄。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价靠稳，美汇指数曾重上100。美国总统特朗普宣布下星期会公布税务改革方案详情，加上部分沽美元的投资者，在周末假期前平仓，都支持美元造好。观望法国总统大选投票，欧元偏软，兑美元一度失守1.07，兑日圆和瑞士法郎都向下。油价显著下跌，而且通胀数据差过预期，拖累加拿大元曾跌至六星期低位。美元兑加拿大元一度升至1.35水平。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部