【环球市况焦点及分析】

市场的注意力开始聚集到美国总统特朗普将要宣布的税改计划框架，有白宫官员称，特朗普计划将企业税率从35%大幅降低至15%，另外，美国政府今后或重新评估、修订边境税内容，但即将亮相的税改框架里将不包括这部分内容。美股上涨势头强劲，市场预期减税或令投资爆发式增长，纳斯达克指数首破6000点触及纪录高位，美债收益率紧随股市步伐上扬。美元指数震荡下滑，跌破99水平后稍有靠稳，金银亦承压持续走低。

原油方面，油价勉强收涨暂时阻止连跌势头，美股走强提振风险偏好，但API原油库存意外增加89.7万桶令做多资金不敢放开手脚。本周市场或迎来狂风暴雨，法国第一轮总统选举的结果将在周初充分发酵，而周中特朗普承诺将披露税改计划，并放言称“税改力度将超过以往任何一次”。此外，日欧央行将先后公布议息结果，各自宽松力度的减弱与否将受到关注，而美第一季度GDP等重磅数据亦将陆续亮相。

数据方面，在美国，预计初请持稳，耐用品订单轻微走弱，批发库存大致持平，成屋签约销售向好，PCE物价指数符合预期目标，GDP小幅下滑，密歇根大学消费者信心轻微走强。加拿大零售销售变化不大，GDP稳中微涨。在欧洲，预计欧元区经济景气指数持稳，欧洲央行维持政策不变，CPI轻微上升；德国Gfk消费者信心指数无变化，CPI稍有走低；法国GDP持平；英国零售订单差值收窄，Nationwide房价指数走低，GDP轻微走弱。

在亚太区，预计澳大利亚CPI小幅回落；日本央行坚持负利率不动摇，CPI持平，失业率小幅上升。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：特朗普计划大幅降低企业税率，黄金现货价格震荡回落。1)首个即市策略，升穿1271可适量造多，看1274,1278，突破追1284,1292。2)反之，跌破1261，目标1255,1250，突破可追1244,1240。3)最后一个策略，美联储缩表计划备受关注，特朗普承诺将披露税改计划，法国总统大选如火如荼，英国提前大选亦箭在弦上，欧美政局或再生变数，金银震荡下滑，以1288-1300区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格回升，市场预期美国库存减少。市场预期，美国上星期原油库存减少170万桶，油价受支持。纽约期油结束连续六个交易日下跌，200天平均线有支持，曾经升至接近每桶50美元，以49.56收市，升33美仙，升幅近百分之0.7。伦敦期油收市报52.1美元，升50美仙，升幅近百分之1。纽约期油收市后，美国石油协会公布，当地上星期原油库存增加89万7千桶，消息影响油价升幅收窄。

从供应面看，OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产协议，OPEC减产承诺的兑现率超预期达到95%或以上，不过非OPEC兑现情况不甚理想，而美国国内页岩油产量预期大幅增加，特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增甚至可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度，协议有可能难以为继。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，减产协议正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价维持在45到55美元区间内宽幅拉锯。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看48.61,47.05，阻力看50.00,51.50。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市连续第二日上升。纳斯达克指数再创新高，并突破六千点。道琼斯工业平均指数，连续第二日升超过200点，收市升232点，报20996点。标准普尔五百指数升14点，报2388点。快餐连锁集团麦当劳、重型机械制造商Caterpillar，季度业绩都是好过市场预期。市场亦憧憬美国总统特朗普星期三公布的税务计划，会包括削减企业税。加上美国新住宅销售升至八个月来最高，好过市场预期，大市受支持，三项主要指数都是连续第二日上升。道指曾经升至21000点水平，下午中段最多升263点，收市升幅收窄至百分之1.1，离上次历史新高只有百分之0.5左右。标普五百指数升百分之0.6，离上次收市新高只有百分之0.3。小型股指数创纪录新高。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】欧元汇价维持强势，日圆则继续下跌，而加拿大元亦疲弱。法国总统选举，中间派候选人马克龙在首轮投票胜出，欧元继续受支持。市场亦憧憬，欧洲中央银行星期四会议，可能会发出讯息，日后会开始收紧货币政策，欧元兑美元重上1.09水平，触及五个半月来高位。日圆作为避险货币继续下跌，美元兑日圆升超过百分之1，至111水平，触及15日来高位。美国提出对加拿大软木材征收最多两成四反补贴税，加元受影响，美元兑加元曾经升至14个月来高位，墨西哥比绍亦下跌。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部