【环球市况焦点及分析】

昨日市场焦点在美联储5月议息纪要，纪要显示，美联储官员们普遍支持逐步收紧货币政策，但在升息和缩表问题上表达出更加谨慎的态度，决策者同意应暂停加息，直至有证据证明近期的经济放缓只是暂时性的。美股小幅走高，标普500指数收盘创历史新高；美债收益率下跌，因美联储暗示将以循序渐进的步伐加息，以及收缩规模达4.5万亿美元的资产负债表，投资者感到释然。美元指数震荡偏软，冲击97.5水平失败后向97水平附近滑落，金银震荡上扬。

原油方面，油价冲高回落维持震荡，OPEC会议在即，延长减产协议九个月或已达共识，部分获利盘先行止盈，而EIA库存数据全面下滑，原油库存降幅440万桶超过预期的240万桶，不过汽油库存稍存瑕疵，减少78.7万桶少于预期的120万桶。本周市场的注意力料难摆脱特朗普政治忧虑，而若干重磅会议或阶段性成为焦点，其中领衔的自然是在维也纳举行的OPEC第172届半年度会议，同时，美联储五月议息纪要的杀伤力亦不可小觑。

数据方面，在美国，预计初请持稳，批发库存持平，耐用品订单由升转跌，GDP与PCE物价指数稍微向上修正，密歇根大学消费者信心轻微受挫。在欧洲，预计英国GDP差强人意。在亚太区，日本CPI小幅上涨，继续走出通缩困境。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：美联储5月议息纪要鹰派程度低于预期，黄金价格回暖。1)首个即市策略，升穿1262可适量造多，看1265,1271，突破追1278,1283。2)反之，跌破1253，目标1250,1245，突破可追1237,1232。3)最后一个策略，特朗普政治不确定性骤增，减税承诺或成泡影，美联储六月加息成疑，缩表计划恐受影响，市场避险模式开启，金银震荡回升，以1214-1230区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油期货价格结束过去五个交易日上升，由一个多月来高位回落。  市场观望石油输出国组织星期四会议结果，油价偏软。美国上星期汽油和蒸馏油库存减幅小过市场预测，对油价亦有影响。纽约期油以每桶51.36美元收市，跌11美仙。伦敦期油收市报53.96美元，跌19美仙。美国能源部公布，最近一星期当地原油库存减少443万多桶，减幅远超预期。汽油与蒸馏油库存亦减少，不过减幅小过预期。

从供应面看，OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产协议，OPEC减产承诺的兑现率超预期达到95%以上，不过非OPEC兑现情况不甚理想，而美国国内页岩油产量预期持续增加，特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增甚至可能超出市场想象，限产协议的正式生效巩固了市场对油价已经见底的共识，但美国页岩油生产的恢复力度超预期，若延长减产协议将令OPEC利益继续受损，协议存在难以为继的可能性。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，减产协议正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价维持在45到55美元区间内宽幅拉锯，虽有短暂的急跌破位，但在延长减产乐观情绪的支持下油价重返50美元关口，后续走势将由OPEC最新减产规模决定。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看50.57,48.03，阻力看52.20,53.76。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市连续第五个交易日上升，受加息展望支持，标准普尔五百指数创收市新高。道琼斯工业平均指数升至2万1千点水平。收市升74点，报21012点。标普五百指数升5点，报2404点。市场等待联邦储备局发表议息会议纪录，美股靠稳。下午联储局议息纪录显示，决策官员认为不久会加息，大市进一步上升。三项主要指数都是连续第五个交易日造好。金融股有买盘，不过零售股受业绩欠佳所影响。标普五百指数以接近全日最高收市，创2404点新高。道指早段跌4点后反弹，升至2万1千点水平，尾段最多升近85点，收市升幅收窄，全日高低相差89点。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价下跌，美汇指数跌至97边缘。美国联邦储备局议息纪录显示，决策官员对未来加息取态审慎，部分官员亦担心通货膨胀放慢，美元受影响。加拿大中央银行维持利率不变，但对经济看法乐观，加元受支持，兑美元触及一个月来高位。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部