大家好，本周加息恐惧依然主导了市场情绪，由于通胀数据终值高于预期，同时核心通胀数据续扬，反映通胀外溢问题增加，有机会深化结构性通胀问题，加强了市场对美联储9月及11月加息75点子预期，同时亦推升，亦推升债息，为金价带来较大压力。相信在美国未正式进入衰退前，加息预期变化、债息及美元表现、非美货币走势依然主导金价。
本周二公告的美通胀数据如英伦预期微扬，按月上扬0.1%，预期降0.1%，按年上扬8.3%，预期8.1%。当中，核心通胀大幅高于预期，按月涨0.6%，预期0.3%；按年涨6.3%，预期6.1%。同时周三美PPI回软，周四美零售销售如预期意外走强，初请失业人数大幅回落，亦缓减市场对于加息压力放缓的憧憬。
金价在周四更跌破疫后1680底部，但同时黄金ETF半月以来首次持仓增加，暗示有资金在捞底，这属于金价有机会接近见底的讯号。料若美债息在3.5%见顶回软，或为金价带来支持。此外，若市场高估加息压力，及后亦会释放反弹买盘，暂时不需要对金价太过悲观，市场己经过度为9月加息计价。此外，银价、非美及原油亦未有如金价般下挫，料金价下跌涉人为因素；或有面对财困国家央行例如乌克兰或新兴国家减持黄金，大户借势营造沽势作吸纳，关注金价见底讯号。
对冲基金桥水创办人达里奥(Ray Dalio)在社交平台贴文，指出市场对联储局本轮加息周期利率顶峰的预测，普遍介乎4.5至6厘区间，他估计介乎4.5至5厘，但高利率势重挫私营企业信贷增长，打压消费开支及整体经济表现，他相信经济受到的冲击相当大。同时估算，美国利率若升至4.5厘，股市跌幅应是20%。
过去一周覆盘：
前周鲍威尔讲话维持鹰派，一般打压金价。但由于后市憧憬美通胀数据放缓，炒作缓减加息预期，前周五至周二早段亦受市场情绪炒作支持金价。但最终美通胀资料高于预期，特别核心通胀持续上扬，市场有分析认为9月有加息100点可能，为金价带来较大沽压，金价回到原先炒作加息放缓的1705区间，及后虽然美PPI回软，但对冲基金桥水创办人表示明年或加息至5至6%，大大高于市场原先预期的4%，金价再度受压。而周四原先预期偏软的资料，亦意外好于预期，特别是反映经济增速的零售销售走好，进一步支持美联储鹰派加息决定，9月及11月亦预期加息75点，而全年加息预期亦由3.5%升至4.25%，金价因而失守疫后底。
過去交易日金價在各時段主體表現：
黃金ETF持倉量：
美期货市场加息预期变化
新一周全球重要经济事件：
新一周最大焦点：美联储议息会议、英国央行会议、伊朗核协议、北溪一号及CPC油管暂停营运发展、欧美步入冬季之能源供需、油组产能及中国疫情与经济状况。
新公告美国通胀资料持续高企，市场预期美联储在9月加息75点子机会较大，现在市场资产己经就此计价，但若最终结果意外加息100点子，料对非美、金价及股指亦有较大压力。料市场焦点会关注11月加息预期之余，亦关注今明两年的加息幅度。然而，由于美联储较大机会在远期加息幅度中安抚市场，或暗示远期加息压力不确定。由于10月没有议息，若鲍威尔在会后声明中态度不清晰，或没有强硬的鹰派态度，亦有机会为市场提供短时间的加息放缓炒作。
新一周9月22日英国央行将进行议息，虽然英新公告CPI回软至9.9%，但依然属于高位，市场预期英国央行加息50点子的机会不低，虽然英伦银行加息预期持续，但对英镑的支持料有限，因为市场更忧虑英国经济衰退危机，若英国新任政府及英国央行未能安抚市场，料英镑有更大下行压力。整体而言，若非美国家同时面对经济困局，非美货币有机会整体受压，同时拖累金价。
美债息再次接近3.5%，若债息在3.5上方，料加强股转债资金流，为股市带来压力。过去每次触及股转债债息临界点，美国财政部及央行亦有机会作出干预。反之，若债息升穿3.5%，市场料预期债息有机会上试3.8%，或为金价带来沉重压力。
免责声明：本文内容仅供参考，并不构成要约、建议或促使任何人士提呈买卖或认购任何证券。结构性产品价格可急升或急跌，投资者或会蒙受全盘损失。过往表现并不反映将来表现。投资前，投资者应了解风险，并咨询专业顾问及查阅有关上市文件。本文任何内容概不构成投资、法律、会计或税务意见、并无声明任何投资或策略适合或符合阁下的个别情况。
本周二公告的美通胀数据如英伦预期微扬，按月上扬0.1%，预期降0.1%，按年上扬8.3%，预期8.1%。当中，核心通胀大幅高于预期，按月涨0.6%，预期0.3%；按年涨6.3%，预期6.1%。同时周三美PPI回软，周四美零售销售如预期意外走强，初请失业人数大幅回落，亦缓减市场对于加息压力放缓的憧憬。
金价在周四更跌破疫后1680底部，但同时黄金ETF半月以来首次持仓增加，暗示有资金在捞底，这属于金价有机会接近见底的讯号。料若美债息在3.5%见顶回软，或为金价带来支持。此外，若市场高估加息压力，及后亦会释放反弹买盘，暂时不需要对金价太过悲观，市场己经过度为9月加息计价。此外，银价、非美及原油亦未有如金价般下挫，料金价下跌涉人为因素；或有面对财困国家央行例如乌克兰或新兴国家减持黄金，大户借势营造沽势作吸纳，关注金价见底讯号。
对冲基金桥水创办人达里奥(Ray Dalio)在社交平台贴文，指出市场对联储局本轮加息周期利率顶峰的预测，普遍介乎4.5至6厘区间，他估计介乎4.5至5厘，但高利率势重挫私营企业信贷增长，打压消费开支及整体经济表现，他相信经济受到的冲击相当大。同时估算，美国利率若升至4.5厘，股市跌幅应是20%。
过去一周覆盘：
前周鲍威尔讲话维持鹰派，一般打压金价。但由于后市憧憬美通胀数据放缓，炒作缓减加息预期，前周五至周二早段亦受市场情绪炒作支持金价。但最终美通胀资料高于预期，特别核心通胀持续上扬，市场有分析认为9月有加息100点可能，为金价带来较大沽压，金价回到原先炒作加息放缓的1705区间，及后虽然美PPI回软，但对冲基金桥水创办人表示明年或加息至5至6%，大大高于市场原先预期的4%，金价再度受压。而周四原先预期偏软的资料，亦意外好于预期，特别是反映经济增速的零售销售走好，进一步支持美联储鹰派加息决定，9月及11月亦预期加息75点，而全年加息预期亦由3.5%升至4.25%，金价因而失守疫后底。
過去交易日金價在各時段主體表現：
| 亞盤 | 歐盤 | 美盤 | |
| 09-09 | 上揚 | 上揚 | 下挫(美聯儲鷹派官員講話) |
| 09-12(週一) | 震盪 | 上揚 | 上揚(美消費者通脹預期降至5.7%) |
| 09-13(CPI) | 震盪 | 上揚 | 下挫(通脹數據高於預期) |
| 09-14(PPI) | 震盪 | 震盪 | 下挫(PPI偏軟) |
| 09-15 | 偏軟 | 震盪 | 下挫(零售銷售好於預期/初請失業續降) |
黃金ETF持倉量：
| 增減 | 淨持倉量（吨） | 影響金銀 | |
| 09-08 | -2.9 | 968.15 | 利淡 |
| 09-09 | -1.51 | 966.64 | 利淡 |
| 09-12 | -1.73 | 964.91 | 利淡 |
| 09-13 | -2.03 | 962.88 | 利淡 |
| 09-14 | -2.32 | 960.56 | 利淡 |
| 09-15 | +1.45 | 926.01 | 利好 |
美期货市场加息预期变化
| 数据日期 | 9月加息75点子 | 9月加息100点子 | 11月加息75点子 |
| 2022-09-07 | 78% | 0 | 10% |
| 2022-09-08 | 87% | 0 | 10% |
| 2022-09-12 | 88% | 0 | 14.1% |
| 2022-09-13 | 64% | 36% | 51.8% |
| 2022-09-14 | 72% | 28% | 54.9% |
| 2022-09-15 | 74% | 26% | 55.5% |
新一周全球重要经济事件：
新一周最大焦点：美联储议息会议、英国央行会议、伊朗核协议、北溪一号及CPC油管暂停营运发展、欧美步入冬季之能源供需、油组产能及中国疫情与经济状况。
新公告美国通胀资料持续高企，市场预期美联储在9月加息75点子机会较大，现在市场资产己经就此计价，但若最终结果意外加息100点子，料对非美、金价及股指亦有较大压力。料市场焦点会关注11月加息预期之余，亦关注今明两年的加息幅度。然而，由于美联储较大机会在远期加息幅度中安抚市场，或暗示远期加息压力不确定。由于10月没有议息，若鲍威尔在会后声明中态度不清晰，或没有强硬的鹰派态度，亦有机会为市场提供短时间的加息放缓炒作。
新一周9月22日英国央行将进行议息，虽然英新公告CPI回软至9.9%，但依然属于高位，市场预期英国央行加息50点子的机会不低，虽然英伦银行加息预期持续，但对英镑的支持料有限，因为市场更忧虑英国经济衰退危机，若英国新任政府及英国央行未能安抚市场，料英镑有更大下行压力。整体而言，若非美国家同时面对经济困局，非美货币有机会整体受压，同时拖累金价。
美债息再次接近3.5%，若债息在3.5上方，料加强股转债资金流，为股市带来压力。过去每次触及股转债债息临界点，美国财政部及央行亦有机会作出干预。反之，若债息升穿3.5%，市场料预期债息有机会上试3.8%，或为金价带来沉重压力。
免责声明：本文内容仅供参考，并不构成要约、建议或促使任何人士提呈买卖或认购任何证券。结构性产品价格可急升或急跌，投资者或会蒙受全盘损失。过往表现并不反映将来表现。投资前，投资者应了解风险，并咨询专业顾问及查阅有关上市文件。本文任何内容概不构成投资、法律、会计或税务意见、并无声明任何投资或策略适合或符合阁下的个别情况。
