大家好，本周是元旦新年后的首个交易周，由于元旦及新年期间中国各大城市陆续呈现民众出行及消费景象，加上1月8日香港与国内复常通关，市场憧憬中国疫情逐步经历高峰及复常，人民币及股指获支持，亦支持金价。加上中国央行增持黄金，以及市场一度炒作美联储加息行动放缓，亦为金价带来上升动力。然而，周中美联储会议纪要偏向鹰派，阻碍金价升势。
新公告美联储12月会议纪要显示：「加息步伐持续，并维持高利率一段时间」。美联储大部份官员认为，美联储需要继续打击高通胀，并预期在除非获得明显成果，否则将继续加息，利率须处于较高水平维持一段时间。此外，议息纪录显示，并无决策官员认为2023年有必要减息。
即将退任的堪萨斯城联储银行行长乔治表示，应该等待通胀明确回落2%之政策目标才可以停止高息，因此联邦基金利率目标范围要从现时4.25厘至4.5厘，加至5厘以上，并且维持在高位最少到2024年，同时维持每月减持950亿美元债券，继续缩减资产负债表的行动，明示今年不应该停止收紧政策，但同时指出行动代价是经济转弱。亚特兰大联储银行行长博斯蒂克亦指通胀仍然太高，对美国经济构成压力，美联储有决心遏抑物价，即使近期通胀呈降温，但还有很多工作要做。
作为「鹰派」代表的圣路易联储银行行长布拉德响应下次议息时，强调新一轮会议应「先发制人」持续打击通胀，目标是让利率尽快进入紧缩水平，同时认为现时距离不远，若此则能成功控制物价，通胀在2023年有机会持续缓和，同时，美国经济增长能回到接近2%的历史趋势，「软着陆」：即不会严重衰退的机会较2022年秋季时高。他指仍要继续「缩表」，半年至一年后才检视。市场解读美联储官员布拉德讲话鹰转鸽，其指通胀有机会逐步回软，市场解读加息高峰或不至5%。
由于美国经济数据呈疲弱明显，相信市场会再次憧憬美联储加息步伐放缓，并观望就业及通胀数据的变化。料美联储息率政策预期、中国疫情、非美央行动态及经济衰退等主题依然主导行情，同时留意黄金ETF的持仓量变化。
过去一周覆盘：
周五（30日）亚盘续炒作中国放宽防疫政策及逐步复常，金价获支持；欧盘节日气氛浓厚，震荡格局为主；美盘市场再次炒作加息预期见顶，加上年结因素，亦支持金价。今早元旦后复市，由于新年及元旦中国大城市亦有复常景象，支持人民币及金价；加上，市场续炒作日央行货币政策转改，今早日圆开市走强，美元回软亦支持金价。
周一为新年假期休市，周二（3日）亚盘续炒作中国放宽防疫政策及逐步复常，金价获支持；欧盘德国收业率见新低，市场忧虑欧央行加息压力造成经济衰退风险加深，欧元大跌拖累金价回软；美盘德CPI有明显回软，欧央行加息压力略降，同时美制造业PMI数字如预期持续收缩，经济衰退压力上扬，加上中国央行增持黄金，及前美联储主席格林斯潘指美国衰退风险增加，亦支持金价。
周三（4日）亚盘续炒作中国放宽防疫政策及逐步复常，中国央行增持黄金，金价获支持；欧盘欧元区主要国家CPI回软，PMI回升，反映经济衰退压力放缓，支持欧元暂时获后支持，亦推升金价。美盘ISM制造业PMI持续收缩，但JOLTS职位数优于预期，造成金价区间震荡。随后美联储会议纪要内容如预期维持偏向鹰派，股指及金价亦有略有回吐。
周四（5日）美联储会议纪要偏鹰派结果续为金价带来压力，加上连日上扬获利回吐，及市场关注非农就业数据结果，亦打击金价。美盘ADP就业数据优于预期，初请失业金人数亦续减，亦反映美国劳动市场吃紧，支持美联储持续进行加息行动，亦为金价带来压力。虽然随后市场解读美联储官员布拉德讲话鹰转鸽，其指通胀有机会逐步回软，市场解读加息高峰或不至5%，但未能有效提振金价。
回顾11月整体金价表现，较多受加息预期及中国疫情与经济预期影响，中国因素对金价影响明显增加。
过去交易日金价在各时段主体表现：
黄金ETF持仓量：
美期货市场加息预期变化
新一周环球经济焦点：
新一周最大焦点：美通胀数据、美国及欧洲极端寒冷天气、中国疫情及经济刺激方案、日央行政策转向机会、乌俄危机升级风险。全球经济衰退成为近期最大焦点，若忧虑增加续支持黄金买盘，黄金ETF在这去一周有持续净流入，属利好迹象，料黄金ETF的持仓若续有明显增加，亦支持金价。而面对圣诞及新年长假，亦要提防资金在长假前撤出。
市场关注美联储加息预期，新一周将公告市场最为关注的通胀数据，市场预期有机会略软，从7.1%回软至6.7%，若终值如预期，料对金价有一定支持。反之，若通胀数据意外走强，或高于预期，亦会打击市场对加息放缓的炒作，对金价及股指亦有压力。
提防12月通胀数据出现意外落差？若细看高频数据，12月木材价格虽然略回落，但房价持平；食物价格持平；二手车价回软；但汔油价格及工资亦有升幅，而留心，同期21年11至12月基数变化较细，即本月可以获得的基数折减亦较少，这情况下，市场预期通胀数据从7.1%回软至6.7%，有机会出现市场落差，不排除终值高于预期，再度引发加息恐惧情绪。
中国防疫措拖转向，市场忧虑疫情短时间大幅升温造成风险，中国经济前景与疫情防控与金价及股指有密切关，若经济忧虑增加，或抵销放宽政策的支持，打击金价。反之，若有更多刺激政策，同时疫情高峰回软，料复苏信心增强，亦支持金价。
美国财政部正咨询市场，询问有关改善债市流动性的做法，并暗示美国政府可能会回购部分美国国债，市场关注美国财政部会否有机会回购20年国债，投资银行美国银行更预计2023年5月将首次推出。关注美财政部最新公告。
商品能源方面，留意西方国家对俄气限价，会否触发俄国会进一步减产。同时留意美国白宫会否进一步释放战略油，但目前美国战略油只余下4.16亿桶，所以，油价回软下美国扩库存的机会亦不少，缓减油价下挫空间。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，北溪一号及CPC油管暂停营运发展，同时欧美步入冬季之能源供需危机能否解决，以及中国疫情与经济状况亦影响油价及金价表现。
突发消息方面，留意乌俄核危机升级风险，美欧的新型武器逐步投入战场，但不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。
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新公告美联储12月会议纪要显示：「加息步伐持续，并维持高利率一段时间」。美联储大部份官员认为，美联储需要继续打击高通胀，并预期在除非获得明显成果，否则将继续加息，利率须处于较高水平维持一段时间。此外，议息纪录显示，并无决策官员认为2023年有必要减息。
即将退任的堪萨斯城联储银行行长乔治表示，应该等待通胀明确回落2%之政策目标才可以停止高息，因此联邦基金利率目标范围要从现时4.25厘至4.5厘，加至5厘以上，并且维持在高位最少到2024年，同时维持每月减持950亿美元债券，继续缩减资产负债表的行动，明示今年不应该停止收紧政策，但同时指出行动代价是经济转弱。亚特兰大联储银行行长博斯蒂克亦指通胀仍然太高，对美国经济构成压力，美联储有决心遏抑物价，即使近期通胀呈降温，但还有很多工作要做。
作为「鹰派」代表的圣路易联储银行行长布拉德响应下次议息时，强调新一轮会议应「先发制人」持续打击通胀，目标是让利率尽快进入紧缩水平，同时认为现时距离不远，若此则能成功控制物价，通胀在2023年有机会持续缓和，同时，美国经济增长能回到接近2%的历史趋势，「软着陆」：即不会严重衰退的机会较2022年秋季时高。他指仍要继续「缩表」，半年至一年后才检视。市场解读美联储官员布拉德讲话鹰转鸽，其指通胀有机会逐步回软，市场解读加息高峰或不至5%。
由于美国经济数据呈疲弱明显，相信市场会再次憧憬美联储加息步伐放缓，并观望就业及通胀数据的变化。料美联储息率政策预期、中国疫情、非美央行动态及经济衰退等主题依然主导行情，同时留意黄金ETF的持仓量变化。
过去一周覆盘：
周五（30日）亚盘续炒作中国放宽防疫政策及逐步复常，金价获支持；欧盘节日气氛浓厚，震荡格局为主；美盘市场再次炒作加息预期见顶，加上年结因素，亦支持金价。今早元旦后复市，由于新年及元旦中国大城市亦有复常景象，支持人民币及金价；加上，市场续炒作日央行货币政策转改，今早日圆开市走强，美元回软亦支持金价。
周一为新年假期休市，周二（3日）亚盘续炒作中国放宽防疫政策及逐步复常，金价获支持；欧盘德国收业率见新低，市场忧虑欧央行加息压力造成经济衰退风险加深，欧元大跌拖累金价回软；美盘德CPI有明显回软，欧央行加息压力略降，同时美制造业PMI数字如预期持续收缩，经济衰退压力上扬，加上中国央行增持黄金，及前美联储主席格林斯潘指美国衰退风险增加，亦支持金价。
周三（4日）亚盘续炒作中国放宽防疫政策及逐步复常，中国央行增持黄金，金价获支持；欧盘欧元区主要国家CPI回软，PMI回升，反映经济衰退压力放缓，支持欧元暂时获后支持，亦推升金价。美盘ISM制造业PMI持续收缩，但JOLTS职位数优于预期，造成金价区间震荡。随后美联储会议纪要内容如预期维持偏向鹰派，股指及金价亦有略有回吐。
周四（5日）美联储会议纪要偏鹰派结果续为金价带来压力，加上连日上扬获利回吐，及市场关注非农就业数据结果，亦打击金价。美盘ADP就业数据优于预期，初请失业金人数亦续减，亦反映美国劳动市场吃紧，支持美联储持续进行加息行动，亦为金价带来压力。虽然随后市场解读美联储官员布拉德讲话鹰转鸽，其指通胀有机会逐步回软，市场解读加息高峰或不至5%，但未能有效提振金价。
回顾11月整体金价表现，较多受加息预期及中国疫情与经济预期影响，中国因素对金价影响明显增加。
过去交易日金价在各时段主体表现：
| 亚盘 | 欧盘 | 美盘 | |
| 12-29 | 上扬 | 震荡 | 上扬(美初请失业金人数上扬) |
| 12-30 | 上扬 | 震荡 | 上扬 |
| 01-03(TUE) | 上扬(复常憧憬) | 震荡(欧衰退忧虑打击欧元) | 上扬(美PMI收缩) |
| 01-04 | 上扬(复常憧憬) | 上扬(欧据回稳) | 回软(FOMC报告偏鹰) |
| 01-05 | 下挫 | 下挫 | 下挫(ADP走强/初请续降) |
黄金ETF持仓量：
| 增减 | 净持仓量（吨） | 影响金银 | |
| 12-29 | 0 | 918.51 | -- |
| 12-30 | -0.87 | 917.64 | 利空 |
| 01-03 | -- | 917.64 | -- |
| 01-04 | -0.87 | 916.77 | 利空 |
| 01-05 | -- | 916.77 | -- |
美期货市场加息预期变化
| 数据日期 | 2月加息25点子 | 12月加息50点子 | 2月加息75点子 |
| 12-22 | 69% | 31% | 0% |
| 12-27 | 64.2% | 35.8% | 0% |
| 12-28 | 70.9% | 29.1% | 0% |
| 12-29 | 73.3% | 26.7% | -- |
| 01-03 | 68.7% | 31.8% | -- |
| 01-04 | 70.7% | 29.3% | -- |
| 01-05 | 59.6% | 40.4% | -- |
新一周环球经济焦点：
新一周最大焦点：美通胀数据、美国及欧洲极端寒冷天气、中国疫情及经济刺激方案、日央行政策转向机会、乌俄危机升级风险。全球经济衰退成为近期最大焦点，若忧虑增加续支持黄金买盘，黄金ETF在这去一周有持续净流入，属利好迹象，料黄金ETF的持仓若续有明显增加，亦支持金价。而面对圣诞及新年长假，亦要提防资金在长假前撤出。
市场关注美联储加息预期，新一周将公告市场最为关注的通胀数据，市场预期有机会略软，从7.1%回软至6.7%，若终值如预期，料对金价有一定支持。反之，若通胀数据意外走强，或高于预期，亦会打击市场对加息放缓的炒作，对金价及股指亦有压力。
提防12月通胀数据出现意外落差？若细看高频数据，12月木材价格虽然略回落，但房价持平；食物价格持平；二手车价回软；但汔油价格及工资亦有升幅，而留心，同期21年11至12月基数变化较细，即本月可以获得的基数折减亦较少，这情况下，市场预期通胀数据从7.1%回软至6.7%，有机会出现市场落差，不排除终值高于预期，再度引发加息恐惧情绪。
中国防疫措拖转向，市场忧虑疫情短时间大幅升温造成风险，中国经济前景与疫情防控与金价及股指有密切关，若经济忧虑增加，或抵销放宽政策的支持，打击金价。反之，若有更多刺激政策，同时疫情高峰回软，料复苏信心增强，亦支持金价。
美国财政部正咨询市场，询问有关改善债市流动性的做法，并暗示美国政府可能会回购部分美国国债，市场关注美国财政部会否有机会回购20年国债，投资银行美国银行更预计2023年5月将首次推出。关注美财政部最新公告。
商品能源方面，留意西方国家对俄气限价，会否触发俄国会进一步减产。同时留意美国白宫会否进一步释放战略油，但目前美国战略油只余下4.16亿桶，所以，油价回软下美国扩库存的机会亦不少，缓减油价下挫空间。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，北溪一号及CPC油管暂停营运发展，同时欧美步入冬季之能源供需危机能否解决，以及中国疫情与经济状况亦影响油价及金价表现。
突发消息方面，留意乌俄核危机升级风险，美欧的新型武器逐步投入战场，但不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。
免责声明：本文内容仅供参考，并不构成要约、建议或促使任何人士提呈买卖或认购任何证券。结构性产品价格可急升或急跌，投资者或会蒙受全盘损失。过往表现并不反映将来表现。投资前，投资者应了解风险，并咨询专业顾问及查阅有关上市文件。本文任何内容概不构成投资、法律、会计或税务意见、并无声明任何投资或策略适合或符合阁下的个别情况。
