笔者在1月底指出金价有机会出现回调，并在当时指出美国就业市场相信不如市场「预期」般快速放缓，而通胀回软的速度及幅度亦较大机会不如市场「预期」，亦指市场「预期」美国经济衰退的情绪已经离开事实，而美国较大机会出现金发女孩行情，而市场炒作的美联储减息「预期」情绪亦有机会面对落差，从而使金价面对压力。
笔者刻意引述市场「预期」变化对行情影响，是带出目前市场存在炒作不确定前景的状况。由于华尔街普遍为自身利益发声，所以华尔街的媒体至从业员亦普遍会借助不确定的环境，吹嘘美联储减息机会，以吸引资金流入华尔街。但这类炒作可以与事实有一定距离。
作为黄金投资者，需要知道市场上很多时候有自身的行为目的，而这些市场行为，不一定是针对黄金，只不过市场联动的机制下影响到金价。基于华尔街的营造「预期」，市场会透过相关经济数据及美联储最新公告作核实，当新公告的焦点打击原先「预期」，而期间又没有任何制造价格溢价的条件，市场预期落空就会出现从那里来回那里去的现象。
而这波美联储政策转向的炒作，应该是从2022年12月初鲍威尔表示放慢加息步伐开始，随后12月15日美联加息决定从75点子转向50点子，与通胀数据回软，以及随后美联储官员陆续表示需要暂缓加息以评估对经济影响，亦为市场提供了美联储暂停加息及减息的炒作机会，重而推升金价。而当时的周收市价介1790水平接近当时100周线。
言则，当通胀数据未如市场预期般回软，而就业数据依然吃紧，而美联储官员亦再次搬龙门的情况，去年12月华尔街精心布局的炒作主题则有机会失效，而金价则有机会进一步回到当时水平，或再一次回到100周线水平。
虽然目标已经十分接近，但留心金价后市能否在该阶段有支持，还要看美联储利率政策行动的预期，虽然美联储在2022年12月至今亦维持放缓加息步伐的说法，但美联储错判环境的情况已经不会让大家感到错愕，鲍威尔早在2021年就持续表示通胀只是短周期情况，而没有进行加息，而直至2022年一季度，鲍威尔亦只是表示全年亦有加息需要，而至2022年中才表示有需要加息75点子。
由此可见，美联储是否一如过去讲话，在2023年中便停止加息，实在言之尚早。所以，市场往往有自己的想法，当有数据或焦点配合，而媒体又广泛传播下，就会构成市场情绪，而炒作的势头就会随着数据或焦点的延续性发展。
若观察目前经济数据，已经不只是金发女孩的低层次状况，而是像大病初愈，加上欧洲及英国亦未有深度衰退的迹象，而中国亦呈逐步争取复苏。现在预计通胀短期内逐步回软，以及美国就业市场大幅放缓，相信较大机会远离现实。
除非美国及各国进一步对商品进行限价，或者出现系统性风险，否则通胀数据及就业数据亦较大机会亦支持美联持续加息，亦即金价压力尚未解除。
本文执笔于2023年02月19日
【作者简介】黎永达
香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括Societe Generale、CMC Market、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。
免责声明：本文内容仅供参考，并不构成要约、建议或促使任何人士提呈买卖或认购任何证券。结构性产品价格可急升或急跌，投资者或会蒙受全盘损失。过往表现并不反映将来表现。投资前，投资者应了解风险，并咨询专业顾问及查阅有关上市档。本文任何内容概不构成投资、法律、会计或税务意见、并无声明任何投资或策略适合或符合阁下的个别情况。
笔者刻意引述市场「预期」变化对行情影响，是带出目前市场存在炒作不确定前景的状况。由于华尔街普遍为自身利益发声，所以华尔街的媒体至从业员亦普遍会借助不确定的环境，吹嘘美联储减息机会，以吸引资金流入华尔街。但这类炒作可以与事实有一定距离。
作为黄金投资者，需要知道市场上很多时候有自身的行为目的，而这些市场行为，不一定是针对黄金，只不过市场联动的机制下影响到金价。基于华尔街的营造「预期」，市场会透过相关经济数据及美联储最新公告作核实，当新公告的焦点打击原先「预期」，而期间又没有任何制造价格溢价的条件，市场预期落空就会出现从那里来回那里去的现象。
而这波美联储政策转向的炒作，应该是从2022年12月初鲍威尔表示放慢加息步伐开始，随后12月15日美联加息决定从75点子转向50点子，与通胀数据回软，以及随后美联储官员陆续表示需要暂缓加息以评估对经济影响，亦为市场提供了美联储暂停加息及减息的炒作机会，重而推升金价。而当时的周收市价介1790水平接近当时100周线。
言则，当通胀数据未如市场预期般回软，而就业数据依然吃紧，而美联储官员亦再次搬龙门的情况，去年12月华尔街精心布局的炒作主题则有机会失效，而金价则有机会进一步回到当时水平，或再一次回到100周线水平。
虽然目标已经十分接近，但留心金价后市能否在该阶段有支持，还要看美联储利率政策行动的预期，虽然美联储在2022年12月至今亦维持放缓加息步伐的说法，但美联储错判环境的情况已经不会让大家感到错愕，鲍威尔早在2021年就持续表示通胀只是短周期情况，而没有进行加息，而直至2022年一季度，鲍威尔亦只是表示全年亦有加息需要，而至2022年中才表示有需要加息75点子。
由此可见，美联储是否一如过去讲话，在2023年中便停止加息，实在言之尚早。所以，市场往往有自己的想法，当有数据或焦点配合，而媒体又广泛传播下，就会构成市场情绪，而炒作的势头就会随着数据或焦点的延续性发展。
若观察目前经济数据，已经不只是金发女孩的低层次状况，而是像大病初愈，加上欧洲及英国亦未有深度衰退的迹象，而中国亦呈逐步争取复苏。现在预计通胀短期内逐步回软，以及美国就业市场大幅放缓，相信较大机会远离现实。
除非美国及各国进一步对商品进行限价，或者出现系统性风险，否则通胀数据及就业数据亦较大机会亦支持美联持续加息，亦即金价压力尚未解除。
本文执笔于2023年02月19日
【作者简介】黎永达
香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括Societe Generale、CMC Market、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。
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