【环球市况焦点及分析】

昨日市场围绕法国大选首轮投票的结果展开交易，马克宏与勒庞脱颖而出，且马克宏支持率领先，法国脱欧风险骤降，且美国财长努钦称，特朗普税改计划将通过经济增长“为自己买单”，进一步提振投资者信心与风险偏好，欧美股市联袂上涨。美股强势上扬，纳斯达克指数逼近6000点整数心理关口，美债收益率因避险吸引力下降而遭到抛售。美元指数跳空下跌后在99水平附近靠稳，金银受压，回落后在窄幅区间盘整。

原油方面，油价六连阴继续走低，OPEC是否延长减产协议仍然存疑，俄罗斯发话，若减产协议不延长，则俄罗斯将增产至30年来最高水平。本周市场或将迎来狂风暴雨，法国第一轮总统选举的结果将在周初充分发酵，而周中特朗普承诺将披露税改计划，并放言称“税改力度将超过以往任何一次”。此外，日欧央行将先后公布议息结果，各自宽松力度的减弱与否将受到关注，而美第一季度GDP等重磅数据亦将陆续亮相。

数据方面，在美国，预计FHFA房价指数几乎零增长，咨商会消费者信心指数轻微减弱，新屋销售持平，初请持稳，耐用品订单轻微走弱，批发库存大致持平，成屋签约销售向好，PCE物价指数符合预期目标，GDP小幅下滑，密歇根大学消费者信心轻微走强。加拿大零售销售变化不大，GDP稳中微涨。在欧洲，预计欧元区经济景气指数持稳，欧洲央行维持政策不变，CPI轻微上升；德国Gfk消费者信心指数无变化，CPI稍有走低；法国GDP持平；英国零售订单差值收窄，Nationwide房价指数走低，GDP轻微走弱。

在亚太区，预计澳大利亚CPI小幅回落；日本央行坚持负利率不动摇，CPI持平，失业率小幅上升。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：法国脱欧风险骤降，欧美股市狂飙伦敦金价格承压。1)首个即市策略，升穿1283可适量造多，看1288,1292，突破追1295,1300。2)反之，跌破1274，目标1271,1265，突破可追1261,1255。3)最后一个策略，美联储缩表计划备受关注，特朗普承诺将披露税改计划，法国总统大选如火如荼，英国提前大选亦箭在弦上，欧美政局或再生变数，金银震荡下滑，以1312-1295区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，油价跌至四星期来最低，纽约期油连续第六个交易日下跌。市场观望，石油输出国组织及其他产油国，会否延长减产协议。俄罗斯则表示，减产协议在6月到期后，如果未能够延长协议，就可能会增产。加上美国上星期，钻油机数量继续增加，油价受影响承接上星期跌势。纽约期油曾经跌至每桶49美元边缘，以49.23美元收市，跌39美仙，跌幅近百分之0.8。伦敦期油收市跌36美仙，跌幅近百分之0.7，报51.6美元，与纽约期油都是上月28日来最低收市价。

从供应面看，OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产协议，OPEC减产承诺的兑现率超预期达到95%或以上，不过非OPEC兑现情况不甚理想，而美国国内页岩油产量预期大幅增加，特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增甚至可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度，协议有可能难以为继。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，减产协议正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价维持在45到55美元区间内宽幅拉锯。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看48.61,47.05，阻力看50.00,51.50。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市升超过百分之1，受法国总统选举首轮投票结果支持，纳斯达克指数创新高，道琼斯工业平均指数升超过200点。法国总统选举，中间派候选人马克龙晋身下月次轮投票。调查亦显示，马克龙会击败极右对手玛琳勒庞。投资者对风险兴趣因而增加。金融股受追捧，带动大市跟随外围急升，三项主要指数都升超过百分之1。道指以全日最低开出，曾经上试20800点。下午最多升244点，收市升幅收窄至百分之1。标普五百指数升近百分之1.1，离上次收市新高只有百分之1。反映投资者恐慌情绪的波动指数，跌近两成六，至2月中来最低。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】欧元汇价升幅收窄，而美汇指数则跌近百分之1。法国总统选举，中间派候选人马克龙在首轮投票胜出，欧元受支持，兑美元曾经升百分之2，至五个半月来高位。其后升幅收窄至百分之1.3左右。欧洲其他货币亦上升，不过日圆作为避险货币则下跌，美元兑日圆曾经升至110水平，贴近两星期来高位。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部