【环球市况焦点及分析】

昨日全球市场的目光聚焦白宫公布的特朗普税改计划纲要，虽然减税力度颇强，但由于计划缺乏必要细节，有投资者认为特朗普在“画大饼”，财政赤字的大幅膨胀将使得税改获得国会批准的难度加大。美股微幅收跌，有分析师认为税改计划落地困难，从而修正企业盈利预期，美债收益率升势回落，特朗普税改计划能否通过存疑。美元指数冲高回落，仍然围绕99水平附近震荡，金银震荡分化，黄金价格小幅回暖，银价延续跌势。

原油方面，油价冲高遇阻，50美元整数关口得而复失，EIA原油库存降幅超预期逾一倍，但汽油库存骤增，或仅是炼油厂为需求旺季即将到来而加紧备货所致，实际需求状况并非如数据显示那样乐观。本周市场或迎来狂风暴雨，法国第一轮总统选举的结果将在周初充分发酵，而周中特朗普承诺将披露税改计划，并放言称“税改力度将超过以往任何一次”。此外，日欧央行将先后公布议息结果，各自宽松力度的减弱与否将受到关注，而美第一季度GDP等重磅数据亦将陆续亮相。

数据方面，在美国，预计初请持稳，耐用品订单轻微走弱，批发库存大致持平，成屋签约销售向好，PCE物价指数符合预期目标，GDP小幅下滑，密歇根大学消费者信心轻微走强。加拿大GDP稳中微涨。在欧洲，预计欧元区经济景气指数持稳，欧洲央行维持政策不变，CPI轻微上升；德国Gfk消费者信心指数无变化，CPI稍有走低；法国GDP持平；英国零售订单差值收窄，Nationwide房价指数走低，GDP轻微走弱。在亚太区，预计日本央行坚持负利率不动摇，CPI持平，失业率小幅上升。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：特朗普税改计划细节不足，美元冲高回落黄金价格靠稳。1)首个即市策略，升穿1271可适量造多，看1274,1278，突破追1284,1292。2)反之，跌破1261，目标1255,1250，突破可追1244,1240。3)最后一个策略，美联储缩表计划备受关注，特朗普披露税改框架，法国总统大选如火如荼，英国提前大选亦箭在弦上，欧美政局或再生变数，金银震荡下滑，以1288-1300区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格个别发展。美国库存减少，有助纽约期油向好。以每桶49.62美元收市，升6美仙。伦敦期油则偏软，收市报51.82美元，跌28美仙。美国能源部公布，当地上星期原油库存减少364万桶，是连续第三个星期减少，减幅超市场预期。汽油与蒸馏油库存则出乎预期增加。

从供应面看，OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产协议，OPEC减产承诺的兑现率超预期达到95%或以上，不过非OPEC兑现情况不甚理想，而美国国内页岩油产量预期大幅增加，特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增甚至可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度，协议有可能难以为继。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，减产协议正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价维持在45到55美元区间内宽幅拉锯。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看48.61,47.05，阻力看50.00,51.50。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市先升后跌。市场认为，美国总统特朗普税务改革计划是否可行，仍然未明朗。道琼斯工业平均指数跌21点，报20975点。标准普尔五百指数跌1点，报2387点。部分公司业绩好过预期，美股早段受支持。中段时间特朗普税改计划公布，建议内容包括，企业税由百分之35下调至百分之15。不过税改计划并无特别提及，在不增加联邦预算赤字情况下，如何应对减税效应。大市受影响，三项主要指数都扭转过去两日升势。道指上午升74点后反复下跌，尾段跌势加剧，以接近全日最低收市，全日高低相差98点。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美国总统特朗普税改计划公布后，美元汇价下跌。市场认为，美国税改计划并无新内容，对计划能否获国会通过亦存疑。美元受影响，兑日圆由本月初以来高位回落。欧元兑美元，升至五个半月来新高后有沽压，其后跌幅收窄。有报道说，美国总统特朗普准备将美国撤出北美自由贸易协议。墨西哥比绍与加拿大元都受影响。美元兑墨西哥比绍升超过百分之2，至一个多月来高位。美元兑加元曾经升百分之0.4。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部