【环球市况焦点及分析】

昨日市场聚焦日欧央行议息，结果一如预期，两大央行均按兵不动，维持宽松政策不变，德拉吉在记者发布会上的措辞偏鸽，指欧洲央行并未讨论退出刺激措施，认为通胀虽有上升苗头，但潜在压力仍然受抑。美股大致持平，唯纳斯达克指数在成分股业绩向好的推动下收于纪录高位，美债收益率继续回落，投资者对特朗普税改计划能否获得通过心存疑虑。美元指数延续区间震荡，仍然围绕99水平附近拉锯，金银整体偏弱，伦敦金价格维持低位盘整，银价延续跌势。

原油方面，油价探底回升，多空鏖战下油价一度触及一个月低点，伊拉克四月的原油产量逼近峰值，不过沙特与阿塞拜疆油长发声称支持延长减产协议，帮助油价收回跌幅。本周市场或迎来狂风暴雨，法国第一轮总统选举的结果在周初充分发酵，而周中特朗普披露税改计划，虽然力度颇大但缺乏必要细节，能否通过国会批准存疑。此外，日欧央行先后公布议息结果，各自宽松力度的减弱与否受到关注，而美第一季度GDP等重磅数据亦将陆续亮相。

数据方面，在美国，预计PCE物价指数符合预期目标，GDP小幅下滑，密歇根大学消费者信心轻微走强。加拿大GDP稳中微涨。在欧洲，预计欧元区CPI轻微上升；法国GDP持平；英国Nationwide房价指数走低，GDP轻微走弱。在亚太区，预计日本CPI持平，失业率小幅上升。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：欧洲央行并未讨论退出刺激政策，伦敦金价格低位盘整。1)首个即市策略，升穿1271可适量造多，看1274,1278，突破追1284,1292。2)反之，跌破1261，目标1255,1250，突破可追1244,1240。3)最后一个策略，美联储缩表计划备受关注，特朗普披露税改框架，法国总统大选如火如荼，英国提前大选亦箭在弦上，欧美政局或再生变数，金银震荡下滑，以1288-1300区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格下跌。利比亚两个主要油田恢复生产，加上美国汽油需求增长疲弱，油价受影响。纽约期油曾经跌近百分之2.9，收市跌幅收窄至百分之1.3，报48.97美元，跌65美仙。伦敦期油最多跌近百分之2.6，收市跌百分之0.7，报51.44美元，跌38美仙。

从供应面看，OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产协议，OPEC减产承诺的兑现率超预期达到95%或以上，不过非OPEC兑现情况不甚理想，而美国国内页岩油产量预期大幅增加，特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增甚至可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度，协议有可能难以为继。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，减产协议正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价维持在45到55美元区间内宽幅拉锯。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看48.61,47.05，阻力看50.00,51.50。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市回升。受科技股支持，纳斯达克指数创新高。琼斯工业平均指数升6点，报20981点。标准普尔五百指数升1点，报2388点。美股上日下跌后反弹，受部分科技股业绩支持。标普五百指数，收市升至接近历来最高。不过石油股跟随油价下跌，金融股亦有沽压。市场观望，部分科技蓝筹股收市后公布业绩，大市上落不大。道指上午跌39点后回升，下午早段最多倒升30点，收市升幅收窄，全日高低相差70点。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】欧日央行偏鸽维稳推升美元，美元指数在99水平附近靠稳。欧洲央行一如预期维持利率不变。再融资利率维持在零水平，存款工具利率保持在负0.4厘水平。同时维持每月买债规模在600亿欧元。欧洲央行行长德拉吉指，虽然经济可望持续扩张，通缩风险基本消失，但很多方面仍然脆弱，包括薪酬的增长前景仍未明朗，所以需要保持很大力度的宽松措施，央行委员并无讨论撤走利率中的宽松倾向，亦未有讨论撤出刺激措施。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部