【环球市况焦点及分析】

昨日美国财长努钦的言论成功吸引市场目光，努钦称80%的共和党议员对税改计划持一致立场，而且非常接近完成“更改医保议案”，同时，政府正在考虑发行超长期国债。此外，特朗普称，正在对多德弗拉克法案进行“重大修改”。虽然美国发布PCE物价指数、个人支出、ISM制造业PMI等一连串经济数据均不及预期，但美股仍然顶住压力而攀升，即将发布业绩的苹果股价暴涨，力撑纳斯达克指数创历史新高；美债收益率升至三周高位，努钦的讲话是打压国债价格的主因。美元指数震荡依旧，继续围绕99水平附近拉锯，金银双双走弱，银价跌穿17美元整数关口。

原油方面，油价小幅下滑创一个月新低，虽然多头寄希望于OPEC在五月底会延长减产协议，但美国与利比亚产量剧增的消息成为空头的利刃，所向披靡。本周重磅事件多多，好戏连场，市场注定难以平静。澳洲联储与美联储议息的先后登场有望将市场气氛推向高潮，而临近周末，美国最新的非农就业报告自然不在话下，薪资增速依然会是关注重点，而法国总统大选，马克宏与勒庞的终极对决亦将华丽登场。

数据方面，在美国，预计ADP就业人数增幅约20万左右，初请持稳，非农生产力小幅下滑，耐用品订单与工厂订单有所起色。美联储维持政策不变而继续观察的可能性较大，但措辞里的细节可以挖掘。加拿大GDP稳中微涨，失业率停留高位。在欧洲，预计欧元区Markit制造业PMI与服务业PMI变化不大，失业率持平， GDP稍好于预期，零售销售月率轻微下滑；英国Markit制造业PMI与服务业PMI均有不同程度的下滑。在亚太区，预计中国财新制造业与服务业PMI双双向好；澳洲联储应该会按兵不动。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：特朗普税改计划推进快马加鞭，美股走强黄金价格继续寻底。1)首个即市策略，升穿1260可适量造多，看1265,1271，突破追1274,1280。2)反之，跌破1250，目标1244,1240，突破可追1234,1230。3)最后一个策略，美联储缩表计划备受关注，特朗普披露税改框架，法国总统大选如火如荼，英国提前大选亦箭在弦上，美元或再迎走强契机，金银震荡下滑，以1280-1295区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格跌百分之1，纽约期油收市跌至一个多月来最低。利比亚表示，当地石油产量达到两年多来最高，加上美国产量亦增加，油价受影响。内地及美国制造业增长慢过预期亦影响市场对石油需求的预期，油价受影响。纽约期油收市报每桶48.84美元，跌49美仙，跌幅近百分之1。伦敦7月份期油收市报51.52美元，跌53美仙，跌幅百分之1。石油输出国组织本月25日开会，部分成员国，包括沙特阿拉伯，支持延长现行减产协议。

从供应面看，OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产协议，OPEC减产承诺的兑现率超预期达到95%以上，不过非OPEC兑现情况不甚理想，而美国国内页岩油产量预期大幅增加，特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增甚至可能超出市场预期，限产协议的正式生效巩固了市场对油价已经见底的共识，但美国页岩油生产的恢复力度超预期，若延长减产协议将令OPEC利益继续受损，协议存在难以为继的可能性。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，减产协议正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价维持在45到55美元区间内宽幅拉锯。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看47.05,45.00，阻力看50.00,51.50。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市个别发展。科技股受追捧，纳斯达克指数创新高。不过道琼斯工业平均指数连续第二个交易日下跌。收市跌27点，报20913点。标准普尔五百指数升4点，报2388点。美国制造业与建造业数据差过市场预期，加上总统特朗普表示，正积极考虑将大银行业务分拆，蓝筹股受影响，不过金融股仍然造好。国会达成协议，避免政府因为缺乏经费而暂时关闭，加上市场看好科技股业绩，科技股受追捧。反映投资者恐慌情绪的波动指数，收市跌至十年多来最低。道指走势反复，中段时间跌42点后反弹，下午最多倒升36点，其后再度下跌，全日高低相差78点。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价向好，兑日圆触及一个月来高位。美国经济数据欠佳，美元曾经受影响。不过市场仍然认为下月会加息，美元回升，兑日圆曾经贴近112。欧元兑美元回跌至1.09左右。美汇指数则在99水平靠稳。美国联邦储备局本星期议息，政府亦会公布就业数据，都受市场注视。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部