【环球市况焦点及分析】

黑天鹅？不存在的。法国总统大选落下帷幕，不出所料，在第二轮投票中，马克宏以绝对优势战胜勒庞夺得宝座，同时这也意味着市场担心的法国退欧的可能性将不复存在，不过上周五市场即弥漫乐观情绪，在结果兑现后可能面临修正。美股震荡收涨，靓丽非农改善了经济预期，且能源股随油价反弹，标普500指数再创历史新高；美债收益率走平，非农向好强化了六月加息的预期。美元指数小幅冲高后再度急跌，99水平得而复失，金银低位盘整。

原油方面，在对冲基金砸盘后油价一度重挫至44美元下方，不过沙特紧急发声，称俄罗斯准备加入OPEC延长减产协议，且非农就业报告向好，市场风险偏好回升。本周消息面难言平静，周初在法国总统大选尘埃落定后，其影响将持续发酵，而周中新西兰及英国央行议息，均维持政策不变的机会较大，临近周末，哈克、埃文斯等FOMC票委的讲话或吸引市场关注。

数据方面，在美国，预计就业指数LMCI向好，NFIB小型企业信心增强，批发库存持平，JOLTs职位空缺小幅增加，进口物价指数变化不大，初请持平，CPI与PPI携手上行，零售销售月率止跌回升，密歇根大学消费者信心小幅回暖。在欧洲，预计欧元区Sentix投资者信心指数差强人意；德国工业产出大致持平，GDP表现尚可，CPI温和上涨；英国Halifax房价指数低迷，工业产出小幅下滑，英国央行例会了无新意。在亚太区，预计中国CPI继续走高，PPI则稍有回落，新西兰央行按兵不动。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：美国非农报告向好且法国大选未出意外，黄金价格低位盘整。1)首个即市策略，升穿1240可适量造多，看1245,1250，突破追1255,1260。2)反之，跌破1230，目标1225,1221，突破可追1216,1210。3)最后一个策略，美联储五月按兵不动而六月加息概率急升，最新非农表现靓丽，特朗普披露税改框架，法国总统大选收官，金银震荡下滑，以1250-1265区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格升超过百分之1，纽约期油由五个月来低位反弹。油价上日跌近百分之5后反弹，主要是因为沙特阿拉伯表示，石油输出国组织与其他产油国接近同意延长现行减产协议，及美国职位增长加快。以每桶46.22美元收市，升70美仙，升幅百分之1.5。伦敦期油收市报49.1美元，升72美仙，升幅近百分之1.5。

从供应面看，OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产协议，OPEC减产承诺的兑现率超预期达到95%以上，不过非OPEC兑现情况不甚理想，而美国国内页岩油产量预期持续增加，特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增甚至可能超出市场预期，限产协议的正式生效巩固了市场对油价已经见底的共识，但美国页岩油生产的恢复力度超预期，若延长减产协议将令OPEC利益继续受损，协议存在难以为继的可能性。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，减产协议正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价维持在45到55美元区间内宽幅拉锯，目前油价已跌至该区间下沿。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看45.00,42.20，阻力看47.05,50.00。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市上升，受就业数据与石油股支持，标准普尔五百指数创收市新高，升9点，报2399点；道琼斯工业平均指数升55点，报21006点。美国职位增长加快，石油股亦跟随油价回升，美股受支持。不过国际商业机器有沽压，大市曾经受影响。标普五百指数连续第二日上升，三项主要指数都是以全日最高收市。标普能源股分类指数升百分之1.6，是表现最好股份类别。道指扭转上日跌势，上午曾经跌至接近20900点，不过跌46点后反弹，重上21000点水平。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价个别发展，兑欧元触及约半年来最低。法国总统选举第二轮投票星期日举行，市场预期中间派马克龙会胜出。欧元受支持，兑美元曾经升至接近1.1，是接近六个月来高位，影响美汇指数触及约六个月来低位。美国职位增长加快，美元兑日圆在112水平向好。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部