【环球市况焦点及分析】

法国大选之后市场风险偏好情绪持续高涨，欧美股市继续携手攀升，不过美股在临收盘时获利盘涌出，导致涨幅回吐并小幅低收。美联储官员陆续亮相，卡普兰指加息次数取决于经济增速，暂时仍维持2017年加息3次的看法，罗森格伦指失业率偏低或导致经济过热，乔治言论最为鹰派，指美联储不应过多考虑第一季度经济数据的疲软，重申今年就开始缩表，事不宜迟。美股收盘小幅下挫，苹果市值首度上破8000亿水平；美债收益率震荡上行，市场避险情绪消退。美元指数强势拉升，站稳99.5水平上方并逼近100整数大关，金银维持弱势盘整。

原油方面，油价震荡收跌，EIA月报下调2017年油价预期，称原油产出增速高于需求增速，过剩威胁仍然存在，API原油库存意外骤减578.9万桶，降幅超预期，尾盘油价跌幅收窄，但汽油库存增加暗含隐忧。本周消息面难言平静，周初法国总统大选尘埃落定，而周中新西兰及英国央行议息，均维持政策不变的机会较大，临近周末，哈克、埃文斯等FOMC票委的讲话或吸引市场关注。

数据方面，在美国，预计进口物价指数变化不大，初请持平，CPI与PPI携手上行，零售销售月率止跌回升，密歇根大学消费者信心小幅回暖。在欧洲，预计德国GDP表现尚可，CPI温和上涨；英国工业产出小幅下滑，英国央行例会了无新意。在亚太区，预计中国CPI继续走高，PPI则稍有回落，新西兰央行按兵不动。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：美联储官员鹰派讲话强化升息前景，黄金价格触及八周低位。1)首个即市策略，升穿1230可适量造多，看1234,1240，突破追1245,1250。2)反之，跌破1221，目标1214,1210，突破可追1206,1200。3)最后一个策略，美联储五月按兵不动而六月加息概率急升，最新非农表现靓丽，特朗普披露税改框架，英国提前大选进入倒计时，金银震荡下滑，以1245-1257区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格跌超过百分之1，伦敦期油失守每桶49美元。油价下跌主要是受美元汇价上升所影响。市场亦担心，中国与美国需求增长会放慢。不过市场预期美国上星期原油库存减少，有助油价跌幅收窄。纽约期油以每桶45.88美元收市，跌55美仙，跌幅近百分之1.2。伦敦期油收市报48.73美元，跌61美仙，跌幅百分之1.2。美国石油协会在纽约期油收市后公布，当地上星期原油库存减少580万桶，是连续第五个星期减少，而市场预期只是减少180万桶。数据公布后，油价在收市后场外电子交易，跌幅进一步收窄。

从供应面看，OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产协议，OPEC减产承诺的兑现率超预期达到95%以上，不过非OPEC兑现情况不甚理想，而美国国内页岩油产量预期持续增加，特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增甚至可能超出市场想象，限产协议的正式生效巩固了市场对油价已经见底的共识，但美国页岩油生产的恢复力度超预期，若延长减产协议将令OPEC利益继续受损，协议存在难以为继的可能性。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，减产协议正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价维持在45到55美元区间内宽幅拉锯，一度急跌破位后目前油价回到该区间下沿盘整。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看45.00,42.20，阻力看47.05,50.00。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市个别发展，纳斯达克指数连续第二日创新高。不过标准普尔五百指数，创历史新高后转跌。收市跌两点，报2396点。道琼斯工业平均指数跌36点，报20975点。  法国选出中间派马克龙出任总统，加上美国企业业绩好过市场预期，美股继续受支持。科技股与消费品股带动大市上升。公用股与电讯股则有沽盘，能源股跟随油价下跌。有报道说，北韩驻英国大使声称，会进行第六次核试，大市亦受影响。标普五百指数曾经升至2403点，连续第二日创历史新高，不过收市转跌，结束过去三个交易日上升。道指早段升34点后回落，尾段跌势转急，最多倒跌74点，收市跌幅收窄，扭转过去两个交易日升势。反映投资者恐慌情绪的波动指数，曾经跌至23年多来最低，收市升百分之1.9。市场仍然注视美国总统特朗普，会否减企业及个人税。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价上升，美汇指数触及三星期来高位。法国总统选举后，投资者对风险兴趣增加，加上市场预期美国会加息，国债孳息率上升，美元受支持，兑日圆升至114水平，贴近两个月来高位。美元兑另一只避险货币瑞士法郎，则升百分之1。欧元兑美元亦下跌，至1.08水平。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部