【环球市况焦点及分析】

昨日市场焦点在欧洲央行行长德拉吉的鸽派讲话，其称维持目前极度宽松的货币政策对推高潜在通胀压力和中期通胀水平仍有必要，与此相对的则是市场对美联储愈发强烈的政策收紧预期，已有多位官员预期美联储将维持循序渐进的加息步伐，不排除今年开始缩表的可能性。美股涨跌互现，标普500与纳斯达克指数续创历史最高收盘点位，不过道指收跌；美债收益率大致持平，标售需求疲弱抵消政治不确定性的影响。美元指数强势拉升，短暂跌破99.5水平后收回跌幅并再度逼近100点整数大关，金银延续弱势。

原油方面，油价猛烈反弹，EIA原油库存意外骤减524.7万桶，降幅远超预期，伊拉克和阿尔及利亚加入沙特支持延长减产协议的行列。本周消息面难言平静，周初法国总统大选尘埃落定，而周中新西兰及英国央行议息，均维持政策不变的机会较大，临近周末，哈克、埃文斯等FOMC票委的讲话或吸引市场关注。

数据方面，在美国，预计初请持平，CPI与PPI携手上行，零售销售月率止跌回升，密歇根大学消费者信心小幅回暖。在欧洲，预计德国GDP表现尚可，CPI温和上涨；英国工业产出小幅下滑，英国央行例会了无新意。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：朝鲜核试忧虑难敌美联储加息压力，现货黄金价格震荡偏弱。1)首个即市策略，升穿1223可适量造多，看1226,1230，突破追1237,1242。2)反之，跌破1214，目标1210,1206，突破可追1200,1195。3)最后一个策略，美联储五月按兵不动而六月加息概率急升，最新非农表现靓丽，特朗普披露税改框架，英国提前大选进入倒计时，金银震荡下滑，以1237-1250区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格升超过百分之3，伦敦期油重上每桶50美元。美国上星期原油库存录得去年12月来最大跌幅，加上伊拉克及阿尔及利亚亦支持石油输出国组织延长现行减产协议，油价受支持。纽约期油以每桶47.33美元收市，是一星期来最高收市价，升1.45美元，升幅近百分之3.2；伦敦期油收市报50.22美元，升1.49美元，升幅近百分之3.1。美国能源部公布，当地上星期原油库存减少524万多桶，减幅远超市场预期，汽油与蒸馏油库存亦减少。

从供应面看， OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产协议，OPEC减产承诺的兑现率超预期达到95%以上，不过非OPEC兑现情况不甚理想，而美国国内页岩油产量预期持续增加，特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增甚至可能超出市场想象，限产协议的正式生效巩固了市场对油价已经见底的共识，但美国页岩油生产的恢复力度超预期，若延长减产协议将令OPEC利益继续受损，协议存在难以为继的可能性。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，减产协议正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价维持在45到55美元区间内宽幅拉锯，一度急跌破位后目前油价回到该区间下沿盘整。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看45.53,43.78，阻力看48.22,50.00。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市个别发展，纳斯达克指数连续第三日创收市新高，道琼斯工业平均指数连续第二日下跌。  收市跌32点，报20943点。标准普尔五百指数升两点，报2399点。  美国总统特朗普革除联邦调查局局长科米职务，加上迪斯尼上季收入、旅游服务网站Priceline现季度盈利预测，都是少过市场预期，投资者取态审慎，美股早段受影响。  不过石油股跟随油价上升，带动大市反弹。标普五百指数收复失地，贴近历史高位。  道指走势疲弱，上午尾段曾经收复失地，升不足1点。其后再度下跌，下午中段最多跌91点，收市跌幅收窄，不过仍然连续第二日下跌。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价个别发展，兑日圆与瑞士法郎都向好。美元受油价与美国国债孳息率上升所支持，兑日圆升至114水平，触及八星期来高位。投资者对风险兴趣增加，美元兑瑞士法郎亦向好。美国总统特朗普革除联邦调查局局长科米职务，汇市反应不大，正观望英伦银行星期四公布货币政策会议决定。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部