大家好，过去一周金价先受中国疫情数字回升及经济数据疲弱拖累，加上多位市场人士表示美联储较大机会明年持续加息，并且加幅至4.4%至5%，远高于现在市场憧憬3.5%，金价在美联储会议七月纪要公告前普遍受压。然而，由于会议纪要没有市场预期般鹰派，为偏软的金价带来超卖反抽机会，但料反抽空间有限。随着临近8月25至27日JACKSON HOLE央行年会，市场有机会重新忧虑加息态度。
美联储七月会议纪要公告后，媒体把公告视为央行政策有偏向鸽派的态度作短线炒作。但事实上，纪要内容并不是明显偏鸽，而是没有明确方向，内容显示美联储官员同时忧虑加息过快与过慢。整体而言，纪要反映美联储未来加息力度将会视乎经济数据表现，政策观点没有主体方向性。媒体只是借话题炒作，各取所需。
相信这份7月报告的影响有限，因为未能提供清晰的政策意向，同时内容未有讨论将来重要影响经济及通胀的因素，特别是报告未有考虑拜登新的刺激方案、乌俄局势及疫情对推升物价的影响，亦忽略7月通胀回软的特殊因素，较多是针对 7月当时的市场忧虑作出安抚及预期管理，料市场会寻找更多线索以评估未来通胀走势及央行货币政策。
前周四及五开始，美联储鹰派官员开始密集式曝光，讲话亦是打击明年减息情绪，戴利讲话更涉9月加息75点子议题，亦为金价带来压力。但前周五美进口物价指数跌1.4%，让市场再次炒作通胀见顶及加息预期降温。
而本周一先受中国一系列疲软数据及疫情升温影响，市场忧虑全球最大黄金消费国需求下降，金价出现较大回吐，而周二美经济学家罗比尼认为FED需要加息4.5%至5%，再度打击金价。同时美元技术见底讯号亦为金价带来压力，周三传出伊朗核协议有机会落实，油价回软拖累金价。加上市场忧虑美联储纪要偏向鹰派，金价亦受压。而美联储纪要内容缺乏方向，一度为金价带来支持，但随后多位鹰派官员讲话，再次为金价带来压力。
过去一周金价在各时段主体表现：
美期货市场加息预期变化：
新一周最大焦点：8月25至27日JACKSON HOLE央行年会、伊朗核协议、美新屋销售、耐用品订单、GDP数据及PCE物价指数、美联储官员讲话、欧美热浪及中国疫情发展。此外，墨西哥湾有风暴构成中，关注会否影响当地生产及运输，短线刺激油价。
相信JACKSON HOLE年会是市场最大焦点，料议会主要讨论事项如下：1）通胀是否见顶？通胀会否反弹？2）通胀甚么时候回到政策目标水平？何时进行减息？3）将来加息幅度如何？
预期会议中，央行先会维持未见经济衰退的看法。期间，若表示通胀有机会己经见顶，料缓减加息预期压力，或为金价带来支持。但料央行较大机会表示未有见到通胀持续回软的趋势，同时表示若通胀未回到政策目标，料央行会维持加息行动。另一关注点是会否在明年有减息的可能性？料若央行否决明年减息的机会，料打压减息炒作，对股指及金价亦有压力。
至于加息幅度，相信央行会维持目前以经济表现考虑未来利率政策的说法。相信在不明确的情景下，若央行未有透露较为鸽派的讯息，金价亦有受压机会。由于央行目的在于打击需求而不影响就业市场，央行会议讲话较大机会为金价及股指带来压力。
目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价有机会先回试82美元区间。此外，提防乌俄危机传出停战消息，若有关消息获得市场认同，料油价有机会再有压力，或回到70至65美元区间水平。
数据方面：周二美新屋销售预期续软，周三耐用品订单亦偏软，未决房有改善机会；周四美二季度GDP修正亦预期维持收缩；周五PCE物价指数预期放缓，整体看见美国经济呈现减速，或推升减息炒作支持金价，但料央行意向影响更大。
免责声明：本文内容仅供参考，并不构成要约、建议或促使任何人士提呈买卖或认购任何证券。结构性产品价格可急升或急跌，投资者或会蒙受全盘损失。过往表现并不反映将来表现。投资前，投资者应了解风险，并咨询专业顾问及查阅有关上市文件。本文任何内容概不构成投资、法律、会计或税务意见、并无声明任何投资或策略适合或符合阁下的个别情况。
美联储七月会议纪要公告后，媒体把公告视为央行政策有偏向鸽派的态度作短线炒作。但事实上，纪要内容并不是明显偏鸽，而是没有明确方向，内容显示美联储官员同时忧虑加息过快与过慢。整体而言，纪要反映美联储未来加息力度将会视乎经济数据表现，政策观点没有主体方向性。媒体只是借话题炒作，各取所需。
相信这份7月报告的影响有限，因为未能提供清晰的政策意向，同时内容未有讨论将来重要影响经济及通胀的因素，特别是报告未有考虑拜登新的刺激方案、乌俄局势及疫情对推升物价的影响，亦忽略7月通胀回软的特殊因素，较多是针对 7月当时的市场忧虑作出安抚及预期管理，料市场会寻找更多线索以评估未来通胀走势及央行货币政策。
前周四及五开始，美联储鹰派官员开始密集式曝光，讲话亦是打击明年减息情绪，戴利讲话更涉9月加息75点子议题，亦为金价带来压力。但前周五美进口物价指数跌1.4%，让市场再次炒作通胀见顶及加息预期降温。
而本周一先受中国一系列疲软数据及疫情升温影响，市场忧虑全球最大黄金消费国需求下降，金价出现较大回吐，而周二美经济学家罗比尼认为FED需要加息4.5%至5%，再度打击金价。同时美元技术见底讯号亦为金价带来压力，周三传出伊朗核协议有机会落实，油价回软拖累金价。加上市场忧虑美联储纪要偏向鹰派，金价亦受压。而美联储纪要内容缺乏方向，一度为金价带来支持，但随后多位鹰派官员讲话，再次为金价带来压力。
过去一周金价在各时段主体表现：
| 亚盘 | 欧盘 | 美盘 | |
| 08-08(一) | 震荡 | 上扬(台海演练持续) | 上扬(传乌克兰核危机) |
| 08-09 | 先挫后震荡 | 震荡 | 上扬 |
| 08-10(CPI) | 震荡 | 先挫后扬(传台海军演结束) | 先扬后挫(CPI低于预期/美联储官员埃文斯及卡利讲话鹰派) |
| 08-11(PPI/30年债拍) | 偏软 | 上扬 | 先扬后挫(PPI低于预期/美联储官员戴利讲话鹰派/债息回升) |
| 08-12 | 震荡 | 震荡 | 上掦（进口物价指数跌1.4%） |
| 08-15 | 下挫(中国疫情及经济数据偏软) | 下挫 | 震荡（房屋数据偏软） |
| 08-16 | 震荡 | 下挫 | 震荡 |
| 08-17(FED纪要) | 震荡 | 先扬后挫 | 下挫(伊朗核协议有机会落) |
| 08-18 | 震荡 | 先扬后挫 | 下挫(FED鹰派官员讲话) |
| 08-19 | 偏软 |
美期货市场加息预期变化：
| 数据日期 | 9月加息50点子 | 9月加息75点子 | 11月加息75点子 |
| 2022-08-08 | 32% | 68% | 0% |
| 2022-08-09 | 30.5% | 69.5% | 0% |
| 2022-08-10 | 57.5% | 42.5% | 22.7% |
| 2022-08-11 | 64% | 36% | 18.7% |
| 2022-08-12 | 55% | 45% | 21.7% |
| 2022-08-15 | 64% | 36% | 16.2% |
| 2022-08-16 | 59% | 41% | 21.1% |
| 2022-08-17 | 64% | 36% | 19.3% |
| 2022-08-18 | 59% | 41% | 18.7% |
新一周最大焦点：8月25至27日JACKSON HOLE央行年会、伊朗核协议、美新屋销售、耐用品订单、GDP数据及PCE物价指数、美联储官员讲话、欧美热浪及中国疫情发展。此外，墨西哥湾有风暴构成中，关注会否影响当地生产及运输，短线刺激油价。
相信JACKSON HOLE年会是市场最大焦点，料议会主要讨论事项如下：1）通胀是否见顶？通胀会否反弹？2）通胀甚么时候回到政策目标水平？何时进行减息？3）将来加息幅度如何？
预期会议中，央行先会维持未见经济衰退的看法。期间，若表示通胀有机会己经见顶，料缓减加息预期压力，或为金价带来支持。但料央行较大机会表示未有见到通胀持续回软的趋势，同时表示若通胀未回到政策目标，料央行会维持加息行动。另一关注点是会否在明年有减息的可能性？料若央行否决明年减息的机会，料打压减息炒作，对股指及金价亦有压力。
至于加息幅度，相信央行会维持目前以经济表现考虑未来利率政策的说法。相信在不明确的情景下，若央行未有透露较为鸽派的讯息，金价亦有受压机会。由于央行目的在于打击需求而不影响就业市场，央行会议讲话较大机会为金价及股指带来压力。
目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价有机会先回试82美元区间。此外，提防乌俄危机传出停战消息，若有关消息获得市场认同，料油价有机会再有压力，或回到70至65美元区间水平。
数据方面：周二美新屋销售预期续软，周三耐用品订单亦偏软，未决房有改善机会；周四美二季度GDP修正亦预期维持收缩；周五PCE物价指数预期放缓，整体看见美国经济呈现减速，或推升减息炒作支持金价，但料央行意向影响更大。
免责声明：本文内容仅供参考，并不构成要约、建议或促使任何人士提呈买卖或认购任何证券。结构性产品价格可急升或急跌，投资者或会蒙受全盘损失。过往表现并不反映将来表现。投资前，投资者应了解风险，并咨询专业顾问及查阅有关上市文件。本文任何内容概不构成投资、法律、会计或税务意见、并无声明任何投资或策略适合或符合阁下的个别情况。
