過去37年的每年年底，大摩及黑石策略師韋思(Byron Wien)亦會發佈「十大驚奇」，多年來準確提示大量重要黑天鵝事件，讓操作者作好準備，這一年是他最後一年的分享，在首五個驚奇中，亦圍繞美國大選年的焦點，包括：1)拜登或因為身體狀況退選、2)前摩根CEO成為新任國務卿、3)地緣政治危機升級、4)美國進入滯脹、5)標普或全年窄幅整理，而年底出現較大回吐等。當然，驚奇是不可以預測燃點時間，作為操作者只可以摸著石頭過河，但要理解若以上驚奇成為新主題，即為金價帶來入市機會。這樣，餘下的五大驚奇又有甚麼？當中，又如何影響市場？對黃金操作者又有何啟發？
驚奇6：蘋果地位或不保
分析預言指，由於全球經濟面對下行壓力，加上競爭環境惡化，美股超級七雄中的蘋果或出現盈利倒退，在盈利追不上預期股價升幅的情況下出現崩潰！英倫提示有關蘋果盈利憂慮己逐步在市場獲得關注，相信在2024的1,4,7,10業績月，企業盈利狀況或十分敏感，留心，若美股前景不明確，有機會資金會暫時回歸美元、債券或高息存款，為金價帶來壓力。
驚奇7：商業地產陷阱，銀行危機再現
2023年的美國地方銀行危機來自於美聯儲意外的高息環境，造成資金從地方銀行流出，同時造成長短債帳目虧損，引發流動性恐慌。但十大驚奇指2024年或有新一輪的地方銀行危機，有機會是因為美聯儲高息環境意外比市場預期長，加上在家工作續打擊商業地產，同時引發地產結構性產品違約，再次觸發地方銀行危機。
英倫認為有關預測並不無道理，但還要關注數據的表現發展，同樣業績公告期為敏感時段。依終投資市場只是反映人類生活經濟活動及習慣，若疫情後受科網及AI升級，續打擊商業地產，由商業地產觸發的地方銀行危機就與2023年不一樣，而且影響的時間更長及負債問題更嚴重，即使美聯儲及美國財政部再次注資或減，問題亦較難短時間解決，對金價的支持自然更大。
驚奇8：私募股權基金泡沬爆破
特殊私募股權基金在疫情後曾經一度大量炒作，吸引大規模資金入場，但分析指因為高息環境，及產業在疫情後快速升級，亦打擊這類基金收益，有關泡沬爆破或觸發新一輪的市場信任危機。英倫記得芒格曾經分享：「找好的拼購機會，並不輕鬆；要找一籃子的基金組合，更加難！」，目前拼購基金危機的情況反映芒格的高明。
若回顧歷史，80年代的垃圾債轉股收購泡沬，與今天的情況十分類近，當年最終更觸發80年代低的股災，有關風險更有機會在非美地區燃點，亦即不排除這次亦有機會從東南亞或歐亞市場爆發，隨後打擊全球資產市場。投資市場有一定的物理性，這類炒作已經超出企業盈性的合理性，出現調整亦不足奇，但留心，若有流動性危機出現，金價或在首段受壓，因為商品基金亦有機會在首段行情中被拖累。
驚奇9：馬斯克退下來
英倫提示大家，人物對市場的影響是不可以忽視，2024年有關美國龍頭企業的高層動向有機會觸發資金情緒。若2024年真的出現大量龍頭企業或機構單位高層退下來，或反映2024年的經濟或政治穩定性信心不足，並有機會推使資金提升避險部署。
驚奇10：串流平台現流動性危機
2024年的十大驚奇中，主體美股超級七雄表現亦見悲觀，同時更指疫情後的風口企業有機會面對過炒作，若新一輪的資金出現缺口，或出現流動性危機，而當中非常燒錢的串流平台自然有一定隱憂！英倫提示在1,4,7,10美股業績月，企業盈利狀況及預期或成為資金方口焦點，留心，有關風險並不是只存在於美國，科網在疫後新一輪的泡沬定有機會構成新一輪的泡沬風暴。
美股不一定受惠於大選年
2016年英倫贊助廣東股市廣播到美國巴郡參與巴菲特年會，當時英倫研究部重點提示美股在大選年的普遍入市機會，加上次貸危機後的復甦及美聯儲貨幣政策正常化預期，同時看好美元；而2020年英倫研究亦維持有有關觀點，即使當時面對疫情打擊，但由於美國政府的大型救市方案，加上再次的量寬救市，及疫情推動產業升級，亦支持美股。但2024年，英倫研究部認為有關美國大選年支持美股的普遍性看法或面對壓力，原因包括如下觀點：
【作者简介】黎永达
香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。
免责声明：本文内容仅供参考，并不构成要约、建议或促使任何人士提呈买卖或认购任何证券。结构性产品价格可急升或急跌，投资者或会蒙受全盘损失。过往表现并不反映将来表现。投资前，投资者应了解风险，并咨询专业顾问及查阅有关上市文件。本文任何内容概不构成投资、法律、会计或税务意见、并无声明任何投资或策略适合或符合阁下的个别情况。
驚奇6：蘋果地位或不保
分析預言指，由於全球經濟面對下行壓力，加上競爭環境惡化，美股超級七雄中的蘋果或出現盈利倒退，在盈利追不上預期股價升幅的情況下出現崩潰！英倫提示有關蘋果盈利憂慮己逐步在市場獲得關注，相信在2024的1,4,7,10業績月，企業盈利狀況或十分敏感，留心，若美股前景不明確，有機會資金會暫時回歸美元、債券或高息存款，為金價帶來壓力。
驚奇7：商業地產陷阱，銀行危機再現
2023年的美國地方銀行危機來自於美聯儲意外的高息環境，造成資金從地方銀行流出，同時造成長短債帳目虧損，引發流動性恐慌。但十大驚奇指2024年或有新一輪的地方銀行危機，有機會是因為美聯儲高息環境意外比市場預期長，加上在家工作續打擊商業地產，同時引發地產結構性產品違約，再次觸發地方銀行危機。
英倫認為有關預測並不無道理，但還要關注數據的表現發展，同樣業績公告期為敏感時段。依終投資市場只是反映人類生活經濟活動及習慣，若疫情後受科網及AI升級，續打擊商業地產，由商業地產觸發的地方銀行危機就與2023年不一樣，而且影響的時間更長及負債問題更嚴重，即使美聯儲及美國財政部再次注資或減，問題亦較難短時間解決，對金價的支持自然更大。
驚奇8：私募股權基金泡沬爆破
特殊私募股權基金在疫情後曾經一度大量炒作，吸引大規模資金入場，但分析指因為高息環境，及產業在疫情後快速升級，亦打擊這類基金收益，有關泡沬爆破或觸發新一輪的市場信任危機。英倫記得芒格曾經分享：「找好的拼購機會，並不輕鬆；要找一籃子的基金組合，更加難！」，目前拼購基金危機的情況反映芒格的高明。
若回顧歷史，80年代的垃圾債轉股收購泡沬，與今天的情況十分類近，當年最終更觸發80年代低的股災，有關風險更有機會在非美地區燃點，亦即不排除這次亦有機會從東南亞或歐亞市場爆發，隨後打擊全球資產市場。投資市場有一定的物理性，這類炒作已經超出企業盈性的合理性，出現調整亦不足奇，但留心，若有流動性危機出現，金價或在首段受壓，因為商品基金亦有機會在首段行情中被拖累。
驚奇9：馬斯克退下來
英倫提示大家，人物對市場的影響是不可以忽視，2024年有關美國龍頭企業的高層動向有機會觸發資金情緒。若2024年真的出現大量龍頭企業或機構單位高層退下來，或反映2024年的經濟或政治穩定性信心不足，並有機會推使資金提升避險部署。
驚奇10：串流平台現流動性危機
2024年的十大驚奇中，主體美股超級七雄表現亦見悲觀，同時更指疫情後的風口企業有機會面對過炒作，若新一輪的資金出現缺口，或出現流動性危機，而當中非常燒錢的串流平台自然有一定隱憂！英倫提示在1,4,7,10美股業績月，企業盈利狀況及預期或成為資金方口焦點，留心，有關風險並不是只存在於美國，科網在疫後新一輪的泡沬定有機會構成新一輪的泡沬風暴。
美股不一定受惠於大選年
2016年英倫贊助廣東股市廣播到美國巴郡參與巴菲特年會，當時英倫研究部重點提示美股在大選年的普遍入市機會，加上次貸危機後的復甦及美聯儲貨幣政策正常化預期，同時看好美元；而2020年英倫研究亦維持有有關觀點，即使當時面對疫情打擊，但由於美國政府的大型救市方案，加上再次的量寬救市，及疫情推動產業升級，亦支持美股。但2024年，英倫研究部認為有關美國大選年支持美股的普遍性看法或面對壓力，原因包括如下觀點：
- 美股己累積一定升幅，市盈率並不吸引
- 市場過度炒作盈利預期、人工智能及企業拼購
- 市場對於美聯儲減息行動過於樂觀
- 非美經濟體面臨衰退風險
- 滯脹風險未能排除
- 地緣政治不確性增加
- 產業可見盈利及創新能力升級空間收窄
- 反全球化打擊全球經濟
- 美國兩黨分化加深
- 中美糾紛延續
【作者简介】黎永达
香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。
免责声明：本文内容仅供参考，并不构成要约、建议或促使任何人士提呈买卖或认购任何证券。结构性产品价格可急升或急跌，投资者或会蒙受全盘损失。过往表现并不反映将来表现。投资前，投资者应了解风险，并咨询专业顾问及查阅有关上市文件。本文任何内容概不构成投资、法律、会计或税务意见、并无声明任何投资或策略适合或符合阁下的个别情况。
