经济中国经济增长前景减弱
新一轮的保护性关税和破坏性的言论让世界不安，一场全面的贸易战不远了。尽管仍存在尾部风险，但目前冲突升级和赦免缺失的现状表明，中美贸易冲突的可能性已显著增加。美国政府在 7月6日公布最终关税清单时，中国随即展开报复行动，迅速宣布“规模相同、强度相同”的关税报复措施。随后，美国全面回击，对中国额外
的 4000亿美元的出口产品征收了更广泛的关税。从这以后，双方都没有作出让步。
实际上，迄今为止，特朗普对中国采取的行动仅限于 500亿美元左右的价值。在媒体的炒作下，美国这一举动仍显胆怯。然而，鉴于美国的要求与中国的让步之间存在巨大差距，双方近期不太可能达成协议。我们仍然预测在双方头脑恢复冷静后，会出现一个损害程度更低的结果。然而，贸易、投资和市场信心已经受到损害。中美与全球供应链的重要关系表明，已经出现了区域性的击倒效应。
中国经济在 2017年和 2018年第一季度的表现出色，但此后有所放缓。国内需求为GDP增长提供了强劲支持，年度同比为6.8%，但最近消费和投资疲软已开始削弱增长势头。美中贸易紧张所带来的压力将进一步拖累整体经济增长.中国的经济增长可能已经见顶，并将在2018年继续放缓到年同比6.7%。作为回应，中国人民银行准备通过下调存款准备金率(RRR)和管理政策利率来放松货币政策。在贸易状况不明朗的情况下，金融改革可能会谨慎进行，但不会逆转。
展望未来，美中贸易摩擦即使没有恶化，也仍会是中国经济的主要拖累。然而，特普总统冲动的贸易政策和谈判策略、美国投资限制以及中国的反应可能会加剧双方的紧张局势。有可能将不止影响贸易情况。对贸易战的担忧、经常账户流入的疲软以及增长放缓，都加大了资本外流。人民币今年迄今下跌1.50%，不太可能在短期内止.
夏季平静期来临
夏季初是金融市场动荡的时刻，市场参与者将注意力从央行的货币政策决策转移到地缘政治发展上。在欧洲贸易紧张再度升级和政治不确定的情况下，股票市场受到了严重影响。对于新兴市场，尤其是中国股市，抛售首当其冲，因为投资者逃离了高风险资产，选择了避险资产。在特朗普宣布了一套旨在保护“工业重大技术”的新措施后，沪深300指数下跌了9%，科技股全线下跌。然而，最终的局面仍未知晓。此外，美国国家安全委员会和商务部也正在制定一项计划，以防止向这个世界第二大经济体运送关键技术。然而，大家必须记住，这些只是空话，而不是决定性的决策，特朗普政府很有可能收回他们的威胁。
在外汇市场，夏季平静期主要转化为对美元的强劲需求。美元指数上周的表现一直好于其他货币（除周五外），上涨逾1.40%，至 95.50点以上。然而，从总体来看，自5月中旬以来，外汇市场大多处于区间内。事实上，就目前而言，这场贸易战更像是一场口水战，投资者们并不真正知道该期待什么。
有鉴于央行过去的做法，市场参与者在夏季将更加关注政治发展和贸易紧张局势。因此，短期至中期内，避险情绪很有可能占上风。这种情况很可能转化为对最具风险资产的需求疲软。新兴市场货币和股票可能会继续承受压力，而美元目前仍将受到其避险货币地位的保护。
经济AMLO 可能为墨西哥北美自由贸易协定 (NAFTA) 谈判带来解决
墨西哥大选很可能仍然是本周末的主要事件。随着左翼联盟候选人及全国复兴运动(MORENA)主席Andrés Manuel López Obrador (AMLO)的胜出，墨西哥将有机会开启其历史的新篇章。加上在国会中占多数席位，MORENA联盟将成为该国最强大的政党，拥有绝对的立法权，这是该国过去30年来从未发生过的事件。因此，潜在的问题仍然是预算支出成本增加的风险，因为AMLO在参议院的多数席位将允许其毫不费力地通过所有想要获得通过的法案。
在北NAFTA谈判中，AMLO可能是谈判的关键。事实上，墨西哥可能缺少一位应该频频出现在公众面前，在外交问题上有影响力和决定性的领导人。关于NAFTA谈判，如果协议对墨西哥不利， López Obrador的“工作方式”似乎将离不开强烈反对和谈判终止威胁，这一立场仍然与负责此事的墨西哥现任经济部长Ildefonso Guajardo Villarreal的立场相符。
尽管政治和商业方面的不确定性持续存在，但墨西哥银行似乎正在考虑向前迈进一步。最近25个基点的隔夜利率上涨对比索产生了积极影响，比索在公告后兑美元升值
了1.21%。然而，如果选举导致比索进一步贬值（目前应考虑到这一影响），央行最有可能进行干预，将关键利率再提高 25个基点（目前：7.75%）。
目前由于美元走强略有放缓，美元兑墨西哥元20徘徊，我们猜测美元兑墨西哥元（今年迄今上涨0.73%）将在未来几天内上涨，接20.25区间。
新一轮的保护性关税和破坏性的言论让世界不安，一场全面的贸易战不远了。尽管仍存在尾部风险，但目前冲突升级和赦免缺失的现状表明，中美贸易冲突的可能性已显著增加。美国政府在 7月6日公布最终关税清单时，中国随即展开报复行动，迅速宣布“规模相同、强度相同”的关税报复措施。随后，美国全面回击，对中国额外
的 4000亿美元的出口产品征收了更广泛的关税。从这以后，双方都没有作出让步。
实际上，迄今为止，特朗普对中国采取的行动仅限于 500亿美元左右的价值。在媒体的炒作下，美国这一举动仍显胆怯。然而，鉴于美国的要求与中国的让步之间存在巨大差距，双方近期不太可能达成协议。我们仍然预测在双方头脑恢复冷静后，会出现一个损害程度更低的结果。然而，贸易、投资和市场信心已经受到损害。中美与全球供应链的重要关系表明，已经出现了区域性的击倒效应。
中国经济在 2017年和 2018年第一季度的表现出色，但此后有所放缓。国内需求为GDP增长提供了强劲支持，年度同比为6.8%，但最近消费和投资疲软已开始削弱增长势头。美中贸易紧张所带来的压力将进一步拖累整体经济增长.中国的经济增长可能已经见顶，并将在2018年继续放缓到年同比6.7%。作为回应，中国人民银行准备通过下调存款准备金率(RRR)和管理政策利率来放松货币政策。在贸易状况不明朗的情况下，金融改革可能会谨慎进行，但不会逆转。
展望未来，美中贸易摩擦即使没有恶化，也仍会是中国经济的主要拖累。然而，特普总统冲动的贸易政策和谈判策略、美国投资限制以及中国的反应可能会加剧双方的紧张局势。有可能将不止影响贸易情况。对贸易战的担忧、经常账户流入的疲软以及增长放缓，都加大了资本外流。人民币今年迄今下跌1.50%，不太可能在短期内止.
夏季平静期来临
夏季初是金融市场动荡的时刻，市场参与者将注意力从央行的货币政策决策转移到地缘政治发展上。在欧洲贸易紧张再度升级和政治不确定的情况下，股票市场受到了严重影响。对于新兴市场，尤其是中国股市，抛售首当其冲，因为投资者逃离了高风险资产，选择了避险资产。在特朗普宣布了一套旨在保护“工业重大技术”的新措施后，沪深300指数下跌了9%，科技股全线下跌。然而，最终的局面仍未知晓。此外，美国国家安全委员会和商务部也正在制定一项计划，以防止向这个世界第二大经济体运送关键技术。然而，大家必须记住，这些只是空话，而不是决定性的决策，特朗普政府很有可能收回他们的威胁。
在外汇市场，夏季平静期主要转化为对美元的强劲需求。美元指数上周的表现一直好于其他货币（除周五外），上涨逾1.40%，至 95.50点以上。然而，从总体来看，自5月中旬以来，外汇市场大多处于区间内。事实上，就目前而言，这场贸易战更像是一场口水战，投资者们并不真正知道该期待什么。
有鉴于央行过去的做法，市场参与者在夏季将更加关注政治发展和贸易紧张局势。因此，短期至中期内，避险情绪很有可能占上风。这种情况很可能转化为对最具风险资产的需求疲软。新兴市场货币和股票可能会继续承受压力，而美元目前仍将受到其避险货币地位的保护。
经济AMLO 可能为墨西哥北美自由贸易协定 (NAFTA) 谈判带来解决
墨西哥大选很可能仍然是本周末的主要事件。随着左翼联盟候选人及全国复兴运动(MORENA)主席Andrés Manuel López Obrador (AMLO)的胜出，墨西哥将有机会开启其历史的新篇章。加上在国会中占多数席位，MORENA联盟将成为该国最强大的政党，拥有绝对的立法权，这是该国过去30年来从未发生过的事件。因此，潜在的问题仍然是预算支出成本增加的风险，因为AMLO在参议院的多数席位将允许其毫不费力地通过所有想要获得通过的法案。
在北NAFTA谈判中，AMLO可能是谈判的关键。事实上，墨西哥可能缺少一位应该频频出现在公众面前，在外交问题上有影响力和决定性的领导人。关于NAFTA谈判，如果协议对墨西哥不利， López Obrador的“工作方式”似乎将离不开强烈反对和谈判终止威胁，这一立场仍然与负责此事的墨西哥现任经济部长Ildefonso Guajardo Villarreal的立场相符。
尽管政治和商业方面的不确定性持续存在，但墨西哥银行似乎正在考虑向前迈进一步。最近25个基点的隔夜利率上涨对比索产生了积极影响，比索在公告后兑美元升值
了1.21%。然而，如果选举导致比索进一步贬值（目前应考虑到这一影响），央行最有可能进行干预，将关键利率再提高 25个基点（目前：7.75%）。
目前由于美元走强略有放缓，美元兑墨西哥元20徘徊，我们猜测美元兑墨西哥元（今年迄今上涨0.73%）将在未来几天内上涨，接20.25区间。
