特朗普的做法可能会导致石油价格升高
对油价的市场情绪仍然极为乐观。全球总需求上升（中国石油进口量创历史新高）、尼日利亚石油供应中断以及对伊朗和委内瑞拉受到制裁可能引发供应中断的预期等因素，推动了三月油价上涨到每桶 80 美元。有趣的是，油价上涨并没有引发美国的生产热潮，而美国的生产热潮预计会迅速推低油价。这主要是因为国内需求增加，消耗了新的供应（库存仍然低于历史平均水平），同时也主要由于石油生产国对更稳固的价格作出的保守反应。上游企业的高管们普遍承诺，股东要采取克制的态度，在价格暂时波动的时候不加大产品生产。过去，这一策略代价高昂，最终产生的额外利润微乎其微，还带来大量债务。
我们对夏季需求将满足市场预期的看法仍持悲观态度。然而，我们更注重地缘政治，认为地缘政治是油价进一步上涨的主要因素。由于欧洲不愿支持美国总统特朗普，伊朗的产出将具有弹性，美国的行动将减缓产量。由于社会秩序混乱和特朗普可能推行更多制裁，委内瑞拉的石油产量将继续下降。
有很多人猜测特朗普的“外交政策”是因为担心汽油价格上涨而束手无策。然而，我们并不认为政策选择如此有限。事实上，我们认为特朗普有一个明显的理由来推高价格。能源生产是特朗普政治基础的一个重要领域。油价上升很容易与美国“红”州（共和党选区）的就业、工资上涨和资本支出等同起来。对伊朗和委内瑞拉的制裁将成为针对关键投票选区的财政刺激措施。更高的能源价格将会充作对“蓝”州（民主党选区）的征税。
最后，美国人现在已经习惯了汽油价格的波动，所以政治上的反弹应该比所宣传的要少。我们对油价仍持建设性态度，预计油价将稳定在 70-80 美元左右，然而，不能因此就认为地缘政治冲击推高油价的可能性会很低。
日元陷入萧条
日元上周延续了上涨趋势，美元兑日元汇率高于 111 点这一阈值，为 2 月 2 日以来的最高水平。这一变化的主要原因可能是美国财政部再次抛售，使 10 年期国债收益率高达 3.09%，而日本 10 年期国债收益率仅徘徊在 0.06% 左右。市场参与者完全无视日本本土的发展，只关注美国的相关发展。事实上，尽管日本经济在第一季度出现收缩（季度同比 -0.2%，预测中值则为 0.0%，并在第三季度下调至 +0.1%），但日元在数据公布后部分扭转了损失，美元兑日元跌至 110.08，跌幅为 0.15%。同样，周五公布的通胀数据比预期更糟糕，但是对该货币对几乎没有什么影响。整体指数为年度同比 0.6%，预期为 0.7%，上月为 1.1%，而核心指标为年度同比 0.7%，而预测中值为 0.8%，3 月份为 0.9%。这与日本央行 2% 的通胀目标相去甚远，因此该行不会在短期内软化其通货再膨胀的立场。
在地缘政治舞台上，特朗普发起的贸易战、美国单方面退出伊朗核协议（导致与欧盟，特别是与法国的关系紧张）以及美国最近在耶路撒冷开设大使馆所引发的紧张局势，都不足以削弱风险情绪，引发日元复苏。相反，日元继续下跌，因为投资者更愿意用瑞士法郎避险。
最后，美联储和日本央行之间日益扩大的货币政策分歧才是现在最重要的问题。尽管不能排除美联储可能放慢紧缩步伐的可能性，但在通胀压力停滞和增长乏力的背景下，日本央行距离收紧货币条件也不远了。我们基本保持买多美元兑日元状态，中期目标为 114 美元.
意大利将组建的联合政府可能对欧元区构成威胁
3 月初的意大利大选是单一货币不确定性的一个重要原因。从那时起，民族主义联盟的大赢家以及由 Matteo Salvini 和 Luigi di Maio 领导的五星运动试图组建联合政府，到现在为止已经为时已久，因为他们似乎最终达成了共同协议，但是他们之间仍然存在根本性差异。事实上，两党最近发表了一份备忘录，确认他们愿意加强意大利与俄罗斯的商业关系，加强对逃税者的惩罚，规定 780 欧元的最低工资标准，在全国实行统一税率，审查欧洲条约，最重要的是考虑注销该国当前的债务。
后者的态度仍然令人担忧，因为这个欧洲第三大经济体也是仅次于希腊的第二大负债国，其债务估计为 2.3 万亿欧元，相当于其国内生产总值的132%，更不要说还有，欧洲央行在 2014 年年中实施的非常规货币政策中，持有超过 17% 的意大利总债务这一事实。对于欧洲央行管理委员会来说，形势变得艰难起来。在今年年初以来欧盟经济增长放缓以及当前的欧洲一体化问题下，其很可能不得不将收紧货币政策周期推迟至 2019 年 6 月以后（尽管资产购买计划将于 2018 年 12 月结束）。
因此，我们预计未来几天主权债券利差将扩大。目前的利差为 +1.551%，自 3 月初以来，10 年期意大利/德国国债收益 利差大幅上升，相对希腊/德国国债收益 +0.55% 利差而言，要高出 19.28%，表明固定收益投资者对信贷风险的担忧日益加剧。
因此，基于当前的经济和政治事件，我们赞成看跌欧元兑美元的观点，目前欧元兑美元汇率处于 1.1760 左右，预计近期将接近 1.1742 的支撑位（2017 年 12 月 12 日低点）。
比特币活跃证书
越来越多的证据表明，以比特币为主导的加密货币将彻底改变全球货币体系，这得益于它的易用性和迅速扩展的用户网络，以及人们广泛接受数字货币作为一种交换形式。即使是批评者也已经软化了他们对加密货币有效性的攻击，因为有经验的个人投资者、金融机构和政府越来越多地将其纳入自己的商业战略。
比特币已成为分散数字货币的标准。作为一种加密资产，比特币出现的时间最长，接受程度最为广泛，每日交易量最高，且市值最高。有意进入加密货币市场的投资者将比特币视为一项基本投资。高回报吸引了投机者，但许多投资者对极端波动表示担忧是有道理的。
比特币证书的算法优势
瑞讯比特币活跃证书的目的是降低波动性，同时获得一定的上行回报。我们的策略重点是通过增加在不确定性和衰退时期持有的现金数量来降低波动性。这种使波动性更小的策略旨在降低波动性，使其有助于创造更稳定的长期潜在回报。
对油价的市场情绪仍然极为乐观。全球总需求上升（中国石油进口量创历史新高）、尼日利亚石油供应中断以及对伊朗和委内瑞拉受到制裁可能引发供应中断的预期等因素，推动了三月油价上涨到每桶 80 美元。有趣的是，油价上涨并没有引发美国的生产热潮，而美国的生产热潮预计会迅速推低油价。这主要是因为国内需求增加，消耗了新的供应（库存仍然低于历史平均水平），同时也主要由于石油生产国对更稳固的价格作出的保守反应。上游企业的高管们普遍承诺，股东要采取克制的态度，在价格暂时波动的时候不加大产品生产。过去，这一策略代价高昂，最终产生的额外利润微乎其微，还带来大量债务。
我们对夏季需求将满足市场预期的看法仍持悲观态度。然而，我们更注重地缘政治，认为地缘政治是油价进一步上涨的主要因素。由于欧洲不愿支持美国总统特朗普，伊朗的产出将具有弹性，美国的行动将减缓产量。由于社会秩序混乱和特朗普可能推行更多制裁，委内瑞拉的石油产量将继续下降。
有很多人猜测特朗普的“外交政策”是因为担心汽油价格上涨而束手无策。然而，我们并不认为政策选择如此有限。事实上，我们认为特朗普有一个明显的理由来推高价格。能源生产是特朗普政治基础的一个重要领域。油价上升很容易与美国“红”州（共和党选区）的就业、工资上涨和资本支出等同起来。对伊朗和委内瑞拉的制裁将成为针对关键投票选区的财政刺激措施。更高的能源价格将会充作对“蓝”州（民主党选区）的征税。
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日元陷入萧条
日元上周延续了上涨趋势，美元兑日元汇率高于 111 点这一阈值，为 2 月 2 日以来的最高水平。这一变化的主要原因可能是美国财政部再次抛售，使 10 年期国债收益率高达 3.09%，而日本 10 年期国债收益率仅徘徊在 0.06% 左右。市场参与者完全无视日本本土的发展，只关注美国的相关发展。事实上，尽管日本经济在第一季度出现收缩（季度同比 -0.2%，预测中值则为 0.0%，并在第三季度下调至 +0.1%），但日元在数据公布后部分扭转了损失，美元兑日元跌至 110.08，跌幅为 0.15%。同样，周五公布的通胀数据比预期更糟糕，但是对该货币对几乎没有什么影响。整体指数为年度同比 0.6%，预期为 0.7%，上月为 1.1%，而核心指标为年度同比 0.7%，而预测中值为 0.8%，3 月份为 0.9%。这与日本央行 2% 的通胀目标相去甚远，因此该行不会在短期内软化其通货再膨胀的立场。
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最后，美联储和日本央行之间日益扩大的货币政策分歧才是现在最重要的问题。尽管不能排除美联储可能放慢紧缩步伐的可能性，但在通胀压力停滞和增长乏力的背景下，日本央行距离收紧货币条件也不远了。我们基本保持买多美元兑日元状态，中期目标为 114 美元.
意大利将组建的联合政府可能对欧元区构成威胁
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后者的态度仍然令人担忧，因为这个欧洲第三大经济体也是仅次于希腊的第二大负债国，其债务估计为 2.3 万亿欧元，相当于其国内生产总值的132%，更不要说还有，欧洲央行在 2014 年年中实施的非常规货币政策中，持有超过 17% 的意大利总债务这一事实。对于欧洲央行管理委员会来说，形势变得艰难起来。在今年年初以来欧盟经济增长放缓以及当前的欧洲一体化问题下，其很可能不得不将收紧货币政策周期推迟至 2019 年 6 月以后（尽管资产购买计划将于 2018 年 12 月结束）。
因此，我们预计未来几天主权债券利差将扩大。目前的利差为 +1.551%，自 3 月初以来，10 年期意大利/德国国债收益 利差大幅上升，相对希腊/德国国债收益 +0.55% 利差而言，要高出 19.28%，表明固定收益投资者对信贷风险的担忧日益加剧。
因此，基于当前的经济和政治事件，我们赞成看跌欧元兑美元的观点，目前欧元兑美元汇率处于 1.1760 左右，预计近期将接近 1.1742 的支撑位（2017 年 12 月 12 日低点）。
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越来越多的证据表明，以比特币为主导的加密货币将彻底改变全球货币体系，这得益于它的易用性和迅速扩展的用户网络，以及人们广泛接受数字货币作为一种交换形式。即使是批评者也已经软化了他们对加密货币有效性的攻击，因为有经验的个人投资者、金融机构和政府越来越多地将其纳入自己的商业战略。
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